这种分歧突显了在当前市场对经济增长和通胀轨迹知之甚少的情况下，投资预测的难度。摄影师：Jason Alden/彭博社
瑞士银行集团（UBS Group AG）和英国汇丰控股有限公司（HSBC Holdings Plc）的策略师周二警告称，随着经济风险的增加，美国股市可能会进一步下跌。瑞银认为标准普尔500指数可能还会下跌8%左右，而汇丰则两次下调了美国股票的评级。
这与摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等华尔街巨头的说法背道而驰。最近几天，美国货币中心银行推测，近期股市抛售的冲击可能已经结束，摩根大通的策略师预测再次出现动量逆转的风险很低，而摩根士丹利则看到了“可交易的反弹”的有利因素。
这种分歧突显了在市场对唐纳德·特朗普总统的关税长期影响知之甚少之际进行投资预测的难度，这些关税预计将于4月2日生效，而且经济增长和通胀的轨迹如此不确定。
汇丰首席多元资产策略师马克斯·凯特纳在一份致客户的报告中写道：“对我们来说最重要的是，这些异常高的不确定性水平在4月2日之后完全消失的可能性——这个可能性似乎很低。”他补充说，持续不断的关税噪音可能会蔓延到美国领先指标和硬性经济数据中，造成“更糟糕”的读数。
根据世界大型企业联合会的一项衡量标准，由于关税威胁升级，以及对物价上涨和经济疲软的担忧，3月份美国消费者信心降至四年来的最低水平。美国银行公司周二公布的数据显示，客户八周来首次成为美国股票的净卖家。
步调一致
在去年的大部分时间里，市场预测人士都在同步上调他们对美国股市的展望，追逐着推动标准普尔500指数从一个历史高点到另一个历史高点的涨势。但该指数从2月份高点迅速下跌10%，让他们措手不及，引发了一场关于股市下一步走向的辩论。
当然，近几天来，由于白宫表示计划对下周即将到来的关税采取更有针对性的措施，基准指数已经反弹。 然而，最终结果仍然高度不可预测，因为美国的征税可能会引发目标国家的对等回应，使得经济后果几乎无法预测。 而人们担心两年的人工智能繁荣可能已经结束，至少目前是这样，这只会增加围绕股市的风险感。
投资者对股票的信心已被一轮又一轮时断时续的关税计划所带来的波动性所动摇，这也解释了为什么最近逢低买入的反弹如此短暂。
这是汇丰银行认为应该保持谨慎的部分原因。瑞银首席策略师巴努·巴韦贾表示，经济数据中已经显现出警告信号，为标普500指数暴跌至5300点的低点奠定了基础。该指数目前交易价格高于5750点。
然而，华尔街很少有公司预计会出现更大的亏损。 高盛集团和Yardeni Research已经降低了他们对标准普尔500指数的预期，以应对此次调整——但他们仍然预计会有收益。
彭博追踪的策略师给出的2025年平均年终目标在调整后为6,539点，这意味着从周一接近5,767点的收盘价到12月将上涨13%。 最低的预测来自Stifel Nicolaus & Co.，为5,500点，最高的预测来自Oppenheimer & Co.，为7,100点。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-03-25/wall-street-sees-stock-rout-ending-european-rivals-not-so-sure?srnd=phx-markets
