利息支出连续第二年超过利息收入，但亏损额小于上一年。
美联储周五公布了2024年财务报表的审计结果。 图片来源：STEPHEN VOSS FOR WSJ
美联储去年运营亏损776亿美元，这是连续第二年出现巨额亏损。
这些亏损是央行在2020年和2021年为积极支持经济而采取的行动，以及随后在2022年和2023年提高利率以对抗高通胀的决定的副作用。它们不需要美联储向财政部索要任何资金，也不会影响美联储的日常运营。
这些数据是美国央行周五公布其2024年财务报表的审计结果时披露的。 美联储报告称，2023年亏损1143亿美元。
创造利润和利息收入并非美联储的具体目标，而是其执行货币政策的副产品，旨在保持低且稳定的通货膨胀率，并维持健康的劳动力市场。
在2022年之前，美联储几乎总是盈利，并且在过去十年利率较低时，经常向美国财政部返还大量资金。但在过去两年中，由于其用于设定短期利率的一些复杂的货币机制，当利率很高时，这家央行的成本超过了其收入。
美联储的资产负债表包括国债和抵押贷款支持证券等资产，美联储像其他投资者一样从中赚钱。资产负债表的另一侧是负债，包括银行在美联储持有的被称为“准备金”的存款。美联储为这些准备金支付利息。
当美联储在2022年迅速提高利率时，它不得不稳步地向金融机构支付更多的准备金利息。到当年9月，美联储支付的利息已经超过了其证券投资组合的收入。
美联储是自筹资金的，这意味着它不从国会获得资金。相反，它用证券收入支付所有运营费用，并将剩余部分发送给财政部。
美联储还资助消费者金融保护局的运营。国会在通过2010年多德-弗兰克金融改革法案创建该机构时，要求美联储这样做。
与联邦机构不同，美联储不必卑躬屈膝地向国会寻求弥补运营亏损。相反，美联储在2022年创建了一个名为“递延资产”的欠条。当美联储不再亏损时，它将首先偿还自己，并消除递延资产，然后再恢复其先前向财政部发送利润的做法。
在2007-09年金融危机之前，这家央行维持着一个相对较小的投资组合。此后，由于美联储将短期利率维持在低水平，同时持有收益率较高的长期证券，其净收入飙升。2012年至2021年间，美联储向财政部支付了超过8700亿美元，其中包括2021年的1090亿美元。
在2022年的前九个月，美联储向财政部转移了760亿美元的收益。当年9月，它开始出现亏损，并在年底记录了166亿美元的递延资产。
美联储的递延资产从2023年的1330亿美元增长到2024年的近2160亿美元。
美联储何时恢复盈利能力取决于它何时以及是否将利率降低到低于其目前6.8万亿美元债券和其他资产投资组合收益率的水平。过去三年来，美联储一直在缩减该投资组合。
纽约联邦储备银行去年的预测显示，如果短期利率水平保持在4%以上，美联储今年将继续亏损，而如果利率继续稳步下降，美联储将实现盈利。美联储的基准利率目前约为4.3%，低于9月初的约5.3%。
摩根士丹利首席全球经济学家、此前曾在美联储和财政部工作的赛斯·卡彭特表示：“随着时间的推移，他们越来越接近盈亏平衡点。我很难看到一个他们无法恢复净利润的情景，但这可能需要几年时间。”
美联储的亏损是其在新冠疫情期间通过购买大量国债和抵押贷款支持证券来支持经济的努力的副作用。这些持有主要由其在2009年至2014年以及2020年至2022年期间债券购买刺激计划中积累的国债和抵押贷款支持证券组成。摩根士丹利的数据显示，截至去年年底，6.8万亿美元证券的加权平均利率为2.6%。
目前，美联储为约3.4万亿美元的准备金支付4.4%的利率。
根据其政策会议的记录，美联储官员在过去十年私下里表达了对潜在政治反弹的不安，如果它被迫迅速提高利率并导致其证券持有亏损。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/federal-reserve-posted-loss-of-77-6-billion-in-2024-d06a2101?mod=panda_wsj_author_alert
