- 美联储维持利率不变，预计增长放缓，通胀上升
- 因债务上限僵局，美联储将放缓缩减资产负债表的速度
股市攀升，债券收益率下跌，原因是杰罗姆·鲍威尔安抚了痴迷于关税的投资者，暗示美联储认为没有必要在唐纳德·特朗普的贸易战面前采取激烈行动。
正如预期，在央行行长们维持货币政策不变后，鲍威尔在评估总统的行为可能如何影响经济时表现得谨慎，他认为关税对通胀的影响可能是“暂时的”。股市的上涨是自7月以来美联储会议日的最大涨幅，此前标普500指数经历了为期四周的惨淡下跌，进入回调期。美国国债出现突然逆转，两年期收益率跌破4%。
杰罗姆·鲍威尔。来源：彭博社
“开始制作T恤吧，上面写着：‘过渡期：我们又回来了！’” Thornburg Investment Management的Christian Hoffmann说。“市场会认为这是一个边际上的鸽派信号，美联储并没有过度担心经济或通货膨胀。股票和债券欢欣鼓舞。”
在一场史诗般的跨资产波动之后，鲍威尔巧妙地平衡了局势。他对经济衰退风险的措辞经过精心调整，表示“并非很高”，从而安抚了股票投资者的情绪。与此同时，央行下调增长评估的举措为债券上涨提供了动力，交易员和美联储现在在今年的降息前景上达成了一致。
前纽约联邦储备银行行长比尔·杜德利在彭博电视台表示：“鲍威尔的表现相当鸽派，他说，‘我们搞定了，我们处境良好，我们可以等待，我们会看看情况如何，我们会完成这项工作’。他让人们确信一切都在掌控之中。”
美联储还将从4月份开始以较慢的速度缩减其资产负债表，减少每月到期债券的持有量。
哈里斯金融集团的杰米·考克斯表示：“美联储今天通过采取行动减少其国债持有量的流失速度，间接降低了利率。这为美联储在夏季之前消除流失铺平了道路，如果运气好的话，通胀数据将到位，降低联邦基金利率将是显而易见的选择。”
标准普尔500指数上涨1.1%。纳斯达克100指数上涨1.3%。道琼斯工业平均指数上涨0.9%。英伟达和特斯拉等大型股领涨。波音公司在表示本季度现金流出可能小于预期后，股价上涨。
10年期美国国债收益率下降4个基点至4.24%。美元涨幅收窄至0.2%。
尽管美联储预测发生了变化，这些变化可能被视为对股市不利，其中包括下调了2025年的增长预期和提高了通胀预期，但股市仍然上涨。
贝莱德的阿曼达·莱纳姆认为，这是因为股市的调整已经考虑到了比美联储上次会议时更糟糕的经济背景。
“很多因素已经被消化进去了，”莱纳姆在彭博电视台表示。“我们在股市经历了如此惨痛的几周。大多数预测者已经反映了较低的增长和较高的通货膨胀，而这正是推动我们现在局面的原因。”
在美联储会议召开前，资金经理大规模削减风险敞口，现在有空间从低点重建他们的股票头寸。美国银行公司的最新调查显示，由于关税引发的动荡冲击全球市场，投资者以有记录以来最快的速度削减了美国股票的持有量。
“他们改变了足够的措辞和点阵图，以至于一个可能正在寻找鹰派美联储的市场，感受到了购买股票和债券的必要性，”学院证券的彼得·奇尔说。
致eToro的布雷特·肯威尔，虽然许多观察家都关注今天美联储评论中的“暂时性”一词——让人回想起2021年，当时猖獗的通货膨胀最终迫使美联储大幅加息——但或许今天的关键词应该是“不确定性”。
肯威尔说：“投资者可能想知道，如果美联储认为今年的通胀率将高于三个月前，为什么他们还预测2025年将降息两次。”“尽管鲍威尔辩称整体经济强劲，但美联储也降低了其对2025年的GDP增长预期，这使他们能够暂时维持降息预期不变。”
虽然股市正从明显的超卖状态中反弹，但肯威尔表示，投资者应密切关注债券。
他指出：“如果美国国债收益率继续走低，我们可能会看到派息股票、公用事业和其他对收益率敏感的资产进一步上涨。”“此外，如果科技股能够继续反弹——即使只是短期反弹——考虑到我们在这个群体中看到的 disproportionately large decline，它可能会推动美国股市更大范围的反弹。”
对于Nationwide的马克·哈克特来说，面对经济预测摘要中的调整，市场反应很有意思。
“坏消息是好消息”的反应表明，投资者认为SEP与其说是一个水晶球，不如说是当前不确定性水平的反映，并带有渐进式鸽派倾向，”哈克特指出。“这也表明过去一个月的普遍悲观情绪正在减弱，但持续复苏将需要关税和增长方面的更清晰的了解。”
花旗集团的斯图尔特·凯泽表示，市场反应表明，美联储的这些更新在很大程度上是预期的，并且已被近期的抛售充分消化。
“如果真是这样，我们感到惊讶，但无法与价格走势争论，”他说。
凯泽还指出，标准普尔500指数在收盘时失去了一些动力。
“这表明，如果没有推动市场日内走高的仓位动态，该事件的基本面不太有利，”凯泽说。“然而，今天的交易确实进一步证明，降低风险的仓位处于后期阶段，而且增长风险持续存在。”
鉴于增长、政策、预算和关税风险，凯泽对风险市场仍然持谨慎态度——尽管过去一周的风险/回报有所改善。
