贝森特表示，华盛顿将调查其他国家的“利率压制”情况
特朗普总统的互惠关税可能最早于4月2日生效。 © 美联社
东京——随着特朗普总统的政府对计划中的互惠关税的细节进行辩论，华盛顿已暗示可能将货币操纵视为一种非关税壁垒，从而触发美国的反制措施。
如果日本成为美国调查潜在互惠关税的目标，而白宫得出结论认为日元的疲软与日本银行的货币政策有关，那么中央银行可能会面临来自华盛顿的压力，要求其在考虑进一步加息时采取更快的行动。
特朗普希望限制进口，期望这将扩大国内就业。他的政府认为提高关税，包括实施互惠征税，是实现这一目标的一种方式。这些关税可能最早于4月2日生效。
美国显然设想了一种机制，将对那些对美国商品设有关税和非关税贸易壁垒的国家的进口征收相应的税费。华盛顿正在进行调查，以编制目标国家的名单。
在日本的情况下，美国可能会对其认为的非关税壁垒提出异议。财政部长斯科特·贝森特还表示，调查将包括货币操纵。
如果一个国家故意保持其货币疲软，这将对美国出口产生不利影响。如果该政策的影响相当于征收关税，美国可能会施加互惠税，这是白宫的思路。
此外，贝森特暗示华盛顿可能会关注一个国家在“利率压制”方面的努力。
贝森特在接受彭博社采访时表示，一些国家已经出现了“大量盈余的积累”，这可能部分由于汇率因素，并补充说“利率压制”在某些地方也可能是一个因素。
这意味着，如果一个国家的货币因低利率而持续疲软，这种做法可能会被华盛顿标记为一种货币操纵。
许多人认为，这次货币操纵调查的主要目标将是中国，因为中国与美国的贸易顺差最大。巧合的是，北京在12月提出转向“适度宽松”的货币政策，远离长期以来的“审慎”立场。
美国与日本的贸易逆差不到与中国的四分之一。东京的货币政策目前正处于加息阶段。
但也许日本不应自满。与贝森特关系密切的金融顾问仁斋藤在一份报告中指出，贝森特的担忧是日元过于疲软，而日本银行在正常化货币政策方面行动过于缓慢。
尽管日本银行加息，日元并未进入上升趋势。目前，该货币强劲，但这种情况仅在2025年的前两个月出现。一个主要原因是日本的实际利率仍然较低。日本银行最近的估计显示，一年期实际利率约为负1.5%，十年期实际利率约为负0.6%。
实际利率是名义利率减去预期的通货膨胀率。换句话说，实际利率之所以低，是因为尽管通胀预期上升，名义利率并没有大幅上升。
美国将如何看待这一点？“当日本银行加息缓慢时，导致的扭曲更有可能体现在汇率上，而不是价格或资产价格上，”前日本银行执行董事、现任千叶银行研究所所长的前田荣治说。
互惠关税的时机尚不确定，是否会针对日本仍不清楚。但如果日本被针对，而美国对日本银行正常化进程缓慢的批评被视为原因，那么中央银行可能会面临外部压力，要求加息。
如果政策管理与货币趋势挂钩，那么中央银行可能会失去政策自由。但日本银行可能无法忽视美国的意图，而日本政府则倾向于迎合这些意图。
原文链接： https://asia.nikkei.com/Spotlight/Comment/BOJ-could-face-pressure-to-act-as-U.S.-debates-reciprocal-tariffs
