白宫承诺如果莫斯科结束乌克兰战争，将会有“难以置信的机会”。但是，俄罗斯的经济正在挣扎，商业环境不确定。
自2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以来，估计已有1000家公司撤出或缩减在俄罗斯的业务。信用...马克西姆·谢梅托夫/路透社
特朗普政府向美国企业传递了一个令人震惊的信息：在经历了三年的国际孤立后，俄罗斯可能再次向商业开放。
特朗普总统正在向乌克兰施压，促使其接受结束战争的协议。美国国务卿马尔科·鲁比奥上周在利雅得对来自莫斯科的代表团表示，如果莫斯科结束战争，美国和俄罗斯可以追求“潜在的历史性经济伙伴关系”和“难以置信的机会”。
不过，问题在于美国企业是否对此感兴趣。
分析师和投资者一致认为，答案不太可能。
“我认为美国的大企业不会迅速回到俄罗斯，若回归也不会很快，”高频经济学的首席经济学家卡尔·温伯格说。
2022年2月，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京发动对乌克兰的侵略，导致外国公司迅速撤离，因为美国、欧洲及其他国家实施了惩罚性制裁，并切断了大部分贸易。根据耶鲁管理学院编制的数据库，自那以来，已有超过1000家公司离开或缩减业务。
然而，他们离开的俄罗斯，并不是他们将要返回的俄罗斯。
该国因战争推动的经济正在挣扎，面临21%的高利率、劳动力短缺以及中产阶级消费者人数的减少。
此外，在一个法治很容易转变为统治者法律的国家，商业环境不可预测。美国公司必须面对克里姆林宫颁布的新收费、税收和价格管制等法令所带来的风险；限制将利润和股息汇回国内、出售资产或进行管理决策的能力；以及查封私人企业。
国务卿马尔科·鲁比奥上周在利雅得与来自莫斯科的代表团会面。他告诉代表团，美国和俄罗斯可以追求“潜在的历史性经济伙伴关系”。信用...埃弗琳·霍克斯坦的池塘照片
在过去一个月中，政府还加大了对俄罗斯拥有的企业的征用力度。周五，普京表示，他希望俄罗斯公司在“重新回到市场”的外国公司面前拥有“某些优势”。
如果现在不行，未来四年后在华盛顿可能会对俄罗斯的政策进行进一步调整，尤其是在下次选举之后。
拉扎德投资银行主权顾问业务的高级顾问马克·沃克表示：“如果人们认为政策会在一夜之间改变，没有人会在俄罗斯花费大量资金。”而且莫斯科也不能被信任会对外国投资保持开放。“这是一个难以做生意的政权，”他说。
即使美国解除所有制裁，欧洲联盟、英国、日本和其他国家施加的数千项制裁仍可能继续存在，从而阻碍供应链并威胁公司利润。周一，欧盟批准了对俄罗斯的第十六轮制裁。
欧洲对外关系委员会的高级政策研究员阿加特·德马赖斯表示：“俄罗斯的商业环境极其困难，征用的风险很高，俄罗斯经济并没有真正繁荣。”
德马赖斯女士表示，留在俄罗斯的美国公司并未完全控制其收入和资产。克里姆林宫视为“敌对”的公司往往不得不以微薄的价格出售其业务，并向政府支付35%的附加费——被称为“自愿”捐款。那些留下来的公司被禁止将大部分利润汇回本国。
其他西方公司，如达能、卡尔斯堡和德国能源公司尤尼佩尔的资产也被没收。
特朗普政府正在追求大多数分析师认为是对俄罗斯的幻想经济机会，同时也针对墨西哥和加拿大，这两个是美国最大的贸易伙伴。美国制造商抱怨称，总统威胁对这两个长期盟友征收25%的关税将造成严重损害，增加成本并扰乱供应链。
当然，俄罗斯控制着广袤的土地、丰富的石油和天然气储备以及核武库。但在全球经济中，它一直是一个小角色。在其军队入侵乌克兰之前，该国仅占全球总产出的1.7%。
与美国的贸易微乎其微。2021年，出口到俄罗斯的货物仅占美国总出口的0.4%——大致与洪都拉斯相当。根据耶鲁大学的研究人员，大多数在俄罗斯的跨国公司在当地的全球收入中也不过占1%。
“在2022年之前，环境已经很具挑战性，但依然有赚钱的机会，”华盛顿彼得森国际经济研究所的高级研究员埃琳娜·里巴科娃说。“现在风险急剧增加，但没有赚钱的机会。”
在2000年代，飙升的石油价格推动了越来越多追求外国商品和汽车的俄罗斯中产阶级的增长。“这种动态已经不存在了，”里巴科娃女士说道，她还是基辅经济学院的外交政策副校长。
而俄罗斯的头号出口——石油和天然气——直接与美国自身的能源部门竞争。即使是曾在俄罗斯开展业务的美国石油公司，如埃克森美孚，也似乎不愿意在那里进行大规模投资。
美国、欧盟以及其他几十个国家也切断了与俄罗斯的一系列金融联系。他们联合禁止许多俄罗斯银行使用SWIFT，这是全球范围内完成金融交易的系统。他们还冻结了俄罗斯政府在西方银行持有的数十亿美元。
主导全球银行业的美国可能会放弃这种团结的立场。特朗普先生可能会决定允许美国银行再次处理涉及俄罗斯的美元交易。这将消除一个巨大的障碍，阻碍许多公司与俄罗斯进行业务。
根据耶鲁大学的统计，大约两打美国公司，包括赛百味和T.G.I. Fridays的特许经营餐厅仍在俄罗斯开展业务。许多公司正在运营，但已推迟新投资并缩减了业务规模。
位于俄罗斯圣彼得堡的一家赛百味餐厅。大约二十家美国公司，包括赛百味和T.G.I. Fridays的特许经营餐厅，仍在该国开展业务。图片来源...NYC Russ/Shutterstock
留在俄罗斯的公司可能欢迎美国制裁的结束。俄罗斯官员正试图引起美国的兴趣。上周五，第一副总理丹尼斯·曼图罗夫表示，政府将考虑允许波音恢复购买钛金属，如果该公司准备返回的话，俄罗斯新闻社Interfax报道。
但是，重新进入俄罗斯的障碍仍然存在。
解除制裁的复杂局面，以及俄罗斯政府实施的反制措施，将是一个漫长而复杂的过程。理清外国公司退出后留下的法律和财务混乱也是如此。
富国银行的银行分析师迈克·梅奥表示，任何美国银行重返俄罗斯的可能性不大。“永远不要说不可能，”他说，但“华尔街在投资时变得更加精确，与过去相比更加谨慎。”
花旗银行在俄罗斯的业务是所有美国银行中最大的，但已经基本退出。它几乎没有可能返回，特别是因为它在大多数全球市场上已经在消费者银行业务上撤退。花旗银行的一位发言人拒绝发表评论。
2022年，莫斯科的一家花旗银行分行。在战争前，这家银行在俄罗斯的存在是所有美国银行中最大的，但自那以后大部分撤退了。图片来源...Getty Images
许多公司仍在承受损失。全球最大的资产管理公司之一PIMCO在2022年其俄罗斯债券持有价值下降了超过10亿美元。
“我认为会有更多兴趣去恢复旧投资，而不是承接新的风险，”外交关系委员会的经济学家布拉德·塞特斯表示。
即便是一些靠冒险结果建立职业生涯的债务投资者也表示，目前谈论重返俄罗斯还为时尚早。
正如彼得森国际经济研究所的里巴科娃女士所说关于俄罗斯：“最大的问题就是没有钱可以赚。”
原文链接： https://www.nytimes.com/2025/02/24/business/trump-russia-ukraine-invest.html
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