即使在习近平主席于2月17日与中国顶尖企业家会晤之前，投资者们就开始涌入科技股，押注多年对私营部门的打压即将结束。
在即将召开会议的消息传出后，恒生科技指数在前一交易日飙升，达到自2022年2月以来的最高点。此次峰会被视为国家转折点，国家媒体宣传习近平与阿里巴巴集团创始人马云、华为科技公司的任正非、小米公司首席执行官雷军以及美团的王兴等人的对话。
此次聚会是北京在一系列自2020年以来打击收益、摧毁了一些企业并将马云等企业家驱逐出公众视野的残酷监管举措后，最有力的迹象，表明北京将支持私营部门。
中国科技公司出了什么问题？
该行业在2014年阿里巴巴集团首次公开募股后迅速崛起，当时风险投资家和投资者们开始看到在世界上人口最多的国家中可以获得的财富。像马云和王兴这样的创始人变得富有和成名。
他们的炫耀财富和自由放纵的生活方式让国家领导层感到不满。2020年，当马云在上海的一次会议上发言，发表了对国家金融部门和政府监管机构的现在臭名昭著的长篇大论时，这对北京的官员来说实在是太过分了。
监管机构通过关闭阿里巴巴旗下的蚂蚁集团的首次公开募股——当时全球最大的市场首发——震惊了华尔街，随后对马云的其他业务展开了攻击。
随之而来的是一场全面打击，涉及到私人辅导、视频游戏和金融科技等领域。阿里巴巴、腾讯控股有限公司和滴滴出行等公司以某种方式付出了沉重的代价，以恢复与北京官员的关系。许多超富有的公司创始人退出了聚光灯。
自2023年以来，习近平的政府减缓了这一运动，并表示仍然将万亿级的科技行业视为国家经济的重要组成部分。然而，行业仍然陷入低迷，随着国内经济放缓和消费者变得谨慎，增长率难以突破个位数。
政府对科技高管的最新示好是否令人惊讶？
并不完全。在过去几年中，当局结束了对一些公司的调查，并解除了一些限制，但从未明确宣称更广泛的打击已经结束。
2023年1月，他们允许网约车公司滴滴自2021年其应用程序被禁止在应用商店上架以来首次引入新用户。2023年晚些时候，监管机构通过对蚂蚁集团处以10亿美元的罚款，结束了对该公司的为期三年的调查。
阿里巴巴集团控股有限公司总部位于中国杭州。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg
2024年8月，该国的反垄断监管机构宣布阿里巴巴已消除涉嫌垄断行为。9月，阿里巴巴宣布将允许其数亿购物者在结账时选择竞争对手腾讯的微信支付——这使他们首次能够使用中国最受欢迎的在线支付服务。这消除了竞争在线生态系统之间最后几个主要障碍之一——多年来一直受到政府机构批评的焦点。
2月17日的习近平会议显得更加戏剧化和公开。国家媒体显示，中国主席走入峰会时，受到了亿万富翁创始人和企业家的热烈掌声。他们发表了简短的声明，然后在习近平发言时记笔记。
为什么会有这种调变化？
北京比以往任何时候都更加需要私营部门。大型科技公司可能是这个正在应对长期问题（包括青年失业、停滞不前的房地产行业、地方政府债务和通货紧缩）的国家最可靠的增长引擎。
同样重要的是，科技已成为地缘政治的核心。北京与一个日益激进的美国政府发生冲突，美国试图切断中国与先进技术的接触，例如半导体和人工智能。习近平政府已向投资于这些战略重要领域的公司表示支持。
到1月份，当时鲜为人知的中国初创公司DeepSeek发布了一种新的开源AI模型，该模型在行业基准测试中与领先的美国开发者相抗衡或表现更优，这一推动似乎正在取得成效。尽管美国限制中国获得最先进芯片，但这一突破还是取得了成功。
同月，中国排名第二的官员李强邀请包括DeepSeek创始人梁文锋在内的企业家参加一场闭门会议，以听取他们对政府今年优先事项的看法。
那么，中国的大型科技公司能否再次横行无忌？
可能不行。维护社会稳定和对经济的严格控制是执政的共产党的一项标志性目标，这种状况不太可能很快改变。
政府已明确表示，不会容忍回到过去那种肆意妄为、快速致富的日子，也不会容忍一些科技亿万富翁及其追随者的“享乐主义”生活方式。
分析师和投资者表示，监管机构成功地——尽管手段严厉——重新确立了他们的监管权力，削弱了科技亿万富翁的自信和社会影响力。
北京的关注主要集中在数亿依赖阿里巴巴进行购物、腾讯用于社交媒体和生活方式，以及蚂蚁用于支付和金融的用户身上。这些活动产生了大量数据，进一步巩固了这些平台的主导地位。北京对这一切进行了控制，并明确表示任何新倡议必须与其优先事项保持一致。这意味着直播应用会减少，而对前沿技术的研究将增加，包括人工智能、云计算和先进半导体。
在深圳的百度创意大会上展示的人工智能标识。摄影师：沈奇莱/彭博社
北京明确表示，中国的科技未来并不在于视频游戏和在线市场，而是更为关键的工业，这些工业与美国的地缘政治竞争密切相关。
与DeepSeek一道，从百度到腾讯的每一家主要中国科技公司都在拼命投资，以开发可以与行业领头羊OpenAI的GPT相竞争的人工智能模型。
红线在哪里？
有不少。对激进投资和激烈竞争的警惕持续存在，这些特征在2021年之前的许多行业中显而易见。监管机构还为最新科技设立了防护措施，在某些情况下，这些技术是全球首个。网络空间管理局以数据和国家安全为主要理由调查滴滴，现在规定所有寻求海外上市的主要公司都必须进行数据安全审查。
更加广泛地说，习近平的政府部分将日益扩大的社会差距归因于互联网的繁荣，尤其是在疫情时期，并正努力解决可能威胁其权威的公众不满。这导致了一项“共同富裕”计划，指导着许多行业领袖的活动，他们承诺改善对员工的待遇，并向慈善机构捐赠数十亿美元。
作为一种推论，任何囤积财富和破坏对手的尝试——例如，通过降低价格或强迫商人达成独占交易，这是反垄断调查的一个关键方面——仍然是不允许的。
这些公司会重新达到打击之前的高度吗？
这似乎不太可能。在2020年之前，北京对科技行业的放任政策以惊人的速度造就了亿万富翁和巨型公司，曾一度引发与硅谷的比较。阿里巴巴、腾讯和蚂蚁集团在那年的市值总和接近2万亿美元——轻松超过了中国工商银行等国有巨头，成为中国最有价值的公司。
自从垄断打击开始以来，阿里巴巴的市值已经蒸发超过5000亿美元。自2021年1月以来，腾讯的市值损失超过3000亿美元。两者都已从2022年的低点反弹，但仍远低于早期的高峰。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-17/china-investors-are-starting-to-believe-xi-tech-crackdown-is-over?srnd=homepage-asia
