- 此举是在基准收益率在1月份跌至创纪录的低点后采取的。
- 中国人民银行去年开始了一项债券交易计划，以管理流动性。
中国人民银行大楼在北京。来源：彭博社
中国中央银行表示，将暂停购买政府债券，这是其最新尝试，以缓解投资者对疲弱经济增长的押注，这些押注削弱了货币并削弱了企业和消费者的信心。
中国人民银行在周五的一份声明中表示，本月将暂停购买主权债务，因为债券的供应未能满足需求。中央银行将根据市场情况选择恢复购买的时机。
基准债券收益率已跌至历史低点，原因是对激进政策放松以重振疲软经济的押注以及对避险资产的需求。由于持续的房地产危机、消费疲软和对通货紧缩的担忧，投资者纷纷转向债券。中国的货币已跌至离岸市场的历史低点。
这一举动反映了“当局对政府债券收益率暴跌和人民币贬值压力加大的不安，”瑞穗银行有限公司首席亚洲外汇策略师Ken Cheung表示。“收益率水平应该已经反映了今年人民银行放松政策的激进定价，而人民币将在强势美元和关税威胁下继续承压。”
去年，中国人民银行对其政策框架进行了彻底改革，并增加了政府债券交易作为管理经济流动性的工具，这一步骤使其更像全球同行。然而，由于债券反弹，该工具的使用面临挑战，这对中国人民银行来说是一个问题，因为这引发了金融风险的担忧，并对增长前景发出了悲观信号。
债券投资者对世界第二大经济体的看法从未如此悲观，一些人现在开始押注于通货紧缩螺旋的到来。这与美国的情况形成鲜明对比，后者的国债收益率每天都在上升，受到美国经济看似不可阻挡的增长推动。
这种动态利好美元，尽管当局努力稳定汇率，人民币仍跌至其允许区间的弱边缘。
“这标志着中国人民银行进一步支持人民币汇率的举措，”瑞穗证券亚洲有限公司的经济学家周雪莉表示。
周五，中国人民银行发布了每日参考汇率，管理货币的汇率显著强于市场预期。它还计划本月在香港发行创纪录数量的票据，以吸收流动性并支持人民币。
积极宽松
该声明可能会冷却自去年12月高级领导人承诺“适度宽松”货币政策以来出现的激进货币宽松的投机，这是14年来未见的表述。美国银行估计，中国人民银行今年将净购入3万亿人民币（约合4090亿美元）的国债，作为一种补充政策工具。
来自中国货币市场的信号已显示一些交易者押注当局将推迟宽松措施，以支持困境中的货币。
在公告发布后，中国政府债券的收益率在整个收益率曲线中上升，五年期利率上涨最多达8个基点，十年期利率上涨4个基点至1.675%。离岸人民币小幅上涨0.1%。
中国人民银行已经连续五个月净购入1万亿人民币的主权债券，自8月份与主承销商开始定期债券交易以来。基准十年期收益率在本周早些时候创下1.60%的历史低点。
对于香港荷兰国际集团（ING Bank）大中华区首席经济学家林松来说，此举看起来更像是对市场状况的短期反应，而非政策转变。他仍然预计在第一季度会有降息或其他宽松措施。
“近期债券市场需求相当稳定，因此目前似乎没有过于强烈的理由需要额外的中国人民银行购买，”他说。“该声明短期内应导致收益率小幅上升，同时也可能对人民币提供一些支撑。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-10/pboc-says-it-will-temporarily-halt-buying-of-government-bonds?srnd=homepage-asia
