- 美国服务业指数上升，价格指标达到2023年以来最高点
- 掉期交易员不再完全考虑在7月之前美联储降息的可能性
股票遭受重创，因为世界最大债券市场的抛售加剧，市场猜测美联储在通胀风险下不会在7月之前降息。
在最近的反弹后，周二股市失去动能，因为一份关于美国服务提供商的报告显示价格指标达到自2023年初以来的最高水平。科技巨头的抛售对华尔街交易造成了沉重打击，标普500指数下跌超过1%，纳斯达克100指数跌幅几乎是其两倍。英伟达公司暴跌6.2%。国债收益率普遍下滑，39亿美元的10年期国债拍卖吸引了自2007年以来最高的收益率。由于大量投资级交易的涌现，市场也受到压力。
华尔街受到通胀担忧的冲击。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社
“上升的收益率对股票不一定构成问题，除非经济开始衰退。那时一切都不再有保障，”SlateStone Wealth的肯尼·波尔卡里说。“但如果通胀重新抬头，上升的收益率就会成为一个问题。”
根据FHN Financial的Mark Streiber的说法，最新的美国服务业报告支持美联储最近的沟通，认为由于上行价格风险，利率下降在2025年可能会放缓。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克表示，鉴于降低通胀的进展不均，官员们应该保持谨慎。
“美联储可能会从每次决策都降息，像他们在九月到十二月之间那样，转变为在2025年降息之间暂停，”Comerica Bank的比尔·亚当斯表示。
周二的单独数据表明，11月份职位空缺上升至六个月以来的最高水平，商业服务的增长推动了这一趋势，而其他行业对工人的需求则表现出更多的混合迹象。
标准普尔500指数短暂跌破5,900点。纳斯达克100指数下跌1.8%。道琼斯工业平均指数下跌0.4%。被称为“七个宏伟巨头”的大型股价指数下跌2.5%。罗素2000小型企业指数下跌0.7%。
10年期美国国债收益率上升六个基点，达到4.69%。在英国，30年期收益率达到自1998年以来的最高水平，增加了为了满足财政规则而提高税收的可能性。比特币跌破10万美元。
随着国债收益率再次上涨，美国银行的策略师预测，交易员可能会重新将强劲的经济数据视为负面信号，因为这表明美联储需要在更长的时间内维持高利率。
Ohsung Kwon领导的团队表示，增长担忧正在减退，通货膨胀和利率成为更大的关注点。
刚刚过去的九月底，掉期交易员们完全预期到到明年三月将再度降低美联储利率，但现在已取消了可能在下半年出现降息的投注。
债券市场紧张的另一个迹象可以通过一个称为期限溢价的指标来观察，期限溢价是投资者要求持有长期债务而不是在短期证券到期时滚动的额外收益。最近，这一水平达到了2015年以来的最高点。
根据阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克，如果国债收益率保持高位，企业必须面对持续高昂的借贷成本，股权投资者也将受到影响。
致纽约人寿投资的劳伦·古德温，由于增长预期乐观，除非我们看到就业或通货膨胀的冲击，否则投资者应该愿意给市场一个机会。
“我们对美国经济的基本预期是积极的——预计美国活动将接近其长期趋势2%的水平——但这仍然意味着在今年的过程中会有适度的放缓，”她说。“通货膨胀的逆转将需要政策震荡——这是一个将持续困扰市场的担忧，但无法进行准确预测。”
与此同时，古德温表示，期限仍然不是她最喜欢承担风险的地方。
“即使在政策利率削减100个基点的情况下，市场收益率仍在逐渐上升，”她指出。“这非常不寻常，因为软着陆是非常不寻常的，而且更高的政府支出和全球债券收益率正在改变美国债务的供需平衡。”
她估计，今年10年期国债收益率的合理范围是“比正常范围更宽的范围”，在3.5%到5.1%之间——“而且这个范围可能不会对利率的大胆定位给予回报，”她总结道。
根据Bespoke Investment Group的策略师指出，自美联储在九月中旬首次降息前一天的收盘以来，10年期国债收益率已上升超过一个百分点。在当前水平上，根据该公司的公允价值模型，它正处于“极度便宜”的边缘。
“债券ETF再次变得非常超卖，在短期内，我们宁愿做多而不是做空，”Bespoke总结道。
与此同时，摩根大通的策略师表示，国债收益率曲线相对于“公允价值”已经变得过于陡峭。
“在我们看来，曲线已经超前于其基本驱动因素，”包括Jay Barry在内的策略师写道。“展望未来，这种脱钩带来了曲线在短期内可能回落的风险。”
然而，Barry和他的同事们对启动曲线平坦交易持谨慎态度，即使他们看到陡峭的走势变得“过度”。
“我们认为美联储的反应机制和国债需求的结构性变化支持更陡的收益率曲线，因此我们对于抵制这一长期趋势感到犹豫，”他们写道。
“到目前为止，这次最新的债券市场动荡已经让许多人失去了面子，尽管我们希望说最糟糕的情况已经过去，但没有迹象表明做空者已经疲惫，或者数据支持持续反弹，”Strategas的Thomas Tzitzouris表示。
“这可能会在星期五随着就业数据的发布而改变，我们必须假设到明天会有一些利润回吐，因为股市在星期四关闭。但目前，短期基础的增长似乎在浮动增长的支持下暂时得到支撑，”他说。
Tzitzouris还指出，这不仅对国债来说是坏消息，考虑到企业在调整违约风险后的周期紧缩水平交易，我们正进入风险资产和避风港的“危险区”。
企业亮点：
Meta Platforms Inc.将在其社交媒体平台上结束第三方事实核查，让用户通过社区笔记系统评论帖子准确性，该系统将促进自由表达。
Uber Technologies Inc.表示，它正在与Nvidia合作，以加速自主驾驶技术的发展。
强生公司表示，其肺癌联合治疗在一项头对头研究中表现优于阿斯利康的明星药物Tagrisso，这一发现可能会改变对这种致命肿瘤类型的标准治疗。
多伦多道明银行将考虑其在查尔斯·施瓦布公司的10.1%股份的命运，作为该加拿大银行因美国洗钱丑闻而进行的战略审查的一部分，首席执行官雷蒙德·春表示。
Getty Images Holdings Inc.同意收购竞争对手Shutterstock Inc.，该交易将创建一家价值约37亿美元（包括债务）的合并公司。
Paychex Inc.同意以约41亿美元现金（包括债务）收购竞争对手Paycor HCM Inc.。
Apollo Global Management Inc.和BC Partners同意收购GFL Environmental Inc.环境服务部门的控股权，该交易对该业务的估值为80亿加元（56亿美元，包括债务）。
Phillips 66同意以22亿美元现金收购EPIC NGL，一家天然气液体管道的拥有者，因为它计划扩大在美国西南部二叠纪盆地的运输业务。
西南航空公司将通过出售并回租35架波音737-800飞机获得9200万美元，这是该航空公司更大计划的一部分，旨在货币化其庞大的机队和广泛的飞机订单。
本周关键事件：
欧元区生产者价格指数，消费者信心，星期三
美国ADP就业，联邦储备会议纪要，消费者信贷，星期三
联邦储备的克里斯托弗·沃勒发言，星期三
中国消费者价格指数，生产者价格指数，星期四
欧元区零售销售，星期四
美国前总统吉米·卡特的国葬和全国哀悼日为联邦假日，星期四
日本家庭支出，领先指数，星期五
美国就业报告，消费者信心，星期五
