凯文·沃什，美联储主席，9月16日在华盛顿举行的新闻发布会上。摄影师：Daniel Heuer/Bloomberg
美国银行策略师表示，投资者现在是时候为美联储将基准利率上调至5%以上的风险做准备了。
包括马克·卡巴纳和梅根·斯威伯在内的团队表示，利率市场仍在低估本周开始的美联储加息周期的终点，他们敦促客户为更高的两年期国债收益率做好准备。掉期交易暗示美联储将再加息三次，每次25个基点，这将使联邦基金有效利率达到4.5%至4.75%的区间，而美国银行认为隔夜借贷成本有可能重新回到2022年至2023年加息周期的高点，当时目标利率曾高达5.5%。
他们预测两年期国债收益率将从上周五的约4.7%升至今年5%，这与市场普遍预期相悖。美国银行团队表示，主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的言论称周三的加息消除了“一定程度的宽松”，这表明官员们尚未认为货币政策正在阻碍美国经济。
“不认为政策具有限制性的美联储可能会继续加息，直到金融状况变得具有限制性，这强化了我们对收益率曲线趋平的信念。”策略师们在一份报告中写道。除了新的预测，他们还建议客户做空两年期国债，目标收益率为5.25%——接近2023年的峰值。
尽管沃什谨慎地没有承诺任何未来的举动，但他重申了对通胀走势的不满，并强调了央行对物价稳定的承诺。美国收益率曲线在最近几个交易日趋平，短期收益率上涨速度快于长期债券，原因是交易员增加了对美联储进一步加息的押注。
这些策略师负责债券市场分析并为客户识别交易机会，他们与美国银行的经济学家（主要关注央行）是不同的团队。在周三发布的一份报告中，美国银行美国经济学家阿迪亚·巴夫表示，他的团队坚持今年10月和12月再加息两次的预测，预计2027年不会有任何政策行动。
美银策略师指出，美联储最新的经济预测摘要显示，官员们认为通胀面临的上升风险远大于失业率面临的上升风险。他们还援引了泰勒规则（一种广泛使用的公式，根据通胀和经济产出偏离目标水平的程度来生成建议的政策利率）的衡量结果，该结果暗示联邦基金利率应在5.3%左右。
他们表示：“简单的框架表明联邦基金利率应高于5%。” “虽然短期收益率可能继续上升，但我们预计对长期收益率的传导将更为有限”，预计10年期国债收益率年末将达到5%，接近周一的交易水平。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-18/bofa-warns-of-warsh-s-fed-raising-rates-above-5-in-2022-redux?srnd=phx-markets
