5月22日，唐纳德·特朗普总统和联邦储备委员会主席凯文·沃什在华盛顿白宫东厅的宣誓就职仪式上握手。摄影师：Yuri Gripas/Abaca/Bloomberg
凯文·沃什在五月的一次白宫仪式上宣誓就职时，唐纳德·特朗普总统称赞了他亲手挑选的联邦储备委员会主席，并鼓励他“完全独立”。
“只管做你自己的事情，”他说。
本周，随着美联储面临加息以抑制高通胀的日益增长的压力，总统给予的这种自由度将受到考验。周五公布的消费者物价报告显示，所谓的核心通胀在八月份以超出预期的速度增长，这使得投资者对美联储9月15日至16日会议加息的预期在期货市场升至85%以上。
这让沃什与一位反复敦促央行降息的总统走向冲突。特朗普最近威胁说，如果政策不放松，他将升级贸易战，周日他再次重申他的观点，即美国借贷成本应该是世界上最低的。
当被问及是否预计央行将在即将召开的会议上加息时，特朗普说：“我不知道。”
白宫内部的政治焦虑只会加剧放松政策的呼声。就在中期选举前，民调显示选民对生活成本上涨的不满日益增加。较低的利率——即使需要数月才能渗透到现实世界的抵押贷款或信用卡账单中——也可以让特朗普以此为借口，暗示经济即将得到缓解，并将责任从政府身上转移开。
这种动态使沃什在选民投票前几周陷入体制困境。
自新的通胀报告发布以来，一位白宫官员就总统可能如何回应加息发出了不同的信号。
周五，国家经济委员会主任凯文·哈西特告诉彭博电视，特朗普仍然希望降息，如果美联储加息，“总统会对此发表意见。”
周日，哈西特在某种程度上软化了这一立场。
他在福克斯新闻周日节目中说：“如果是加息，那么总统——我确信他不会非常高兴，但他会首先捍卫凯文·沃什的独立性。”
攻击鲍威尔
如果沃什的前任是衡量标准，他可能会有麻烦。特朗普的第一任美联储主席杰罗姆·鲍威尔于2018年2月初宣誓就职，到同年7月，总统就公开批评他加息。随之而来的是多年前所未有的攻击。
然而，鲍威尔对白宫保持着一种疏远、正式的姿态。相比之下，沃什自上任以来已多次与特朗普进行非正式交谈。一些美联储观察人士认为，即使央行继续新一轮加息，沃什也可以依靠他与总统的私人关系来安抚特朗普。
咨询公司能源视角驻美国经济学家迈克尔·雷德蒙表示：“他可以在电话中奉承总统，倾听他的意见，让他把话说完。”“也许沃什受到的压力不会那么大。”
然而，沃什在白宫的压力下如履薄冰，白宫不仅通过言语攻击，还对美联储施加了巨大压力。
特朗普曾试图解雇美联储理事丽莎·库克，但这一尝试迄今已被最高法院阻止。他的司法部还对鲍威尔就美联储总部重建相关的欺诈指控展开刑事调查。在两党议员反对以及一名联邦法官称该调查为滥用权力后，调查被撤销。
“沃什现在在政治上无法获胜，”海军联邦信用合作社首席经济学家海瑟·朗表示，“如果他加息，他会收到一条推文；如果他保持稳定，他会受到市场反弹。”
包括道明银行和摩根大通在内的华尔街主要公司在周五的通胀报告公布后迅速修正了他们的预测，预计本周将加息。
彭博经济分析称…
“未经滤过市场信号很明确：投资者希望并预期联邦公开市场委员会加息。如果美联储不加息，沃什将失去市场参与者的信任。”——经济学家安娜·黄和经济学家安德鲁·萨切尔
前费城联储主席、现宾夕法尼亚大学沃顿商学院的帕特里克·哈克表示，加息可能会出人意料地通过缓解对通胀的担忧，从而有助于政府的整体经济目标。更高的通胀预期会推高长期国债收益率，使抵押贷款和企业借贷成本更高。
“通过加息，这表明美联储正在履行职责，”哈克说，“这可能有助于，而不是损害政府正在努力实现的目标。”
7月29日，美联储维持利率不变，而沃什未能就此举向投资者做出令人满意的解释，导致30年期美国国债收益率显著上升。
平衡之举
与此同时，沃什还面临着另一个需要维持的平衡，这次是在美联储内部。他于5月接手的政策委员会渴望维护美联储的独立性。这种维护机构的本能，在5月得到了印证，当时鲍威尔打破了几十年的先例，在主席任期结束后仍留任理事，从而阻止了特朗普填补他的职位。
在此背景下，美联储官员对顽固的高通胀日益担忧。在7月的会议上，三名政策制定者投票反对加息。在最新的数据公布后，沃什如果试图阻止加息，可能会损害他在他希望领导的同事中的声望。
具有讽刺意味的是，这正是特朗普在面试美联储最高职位候选人时所预料到的。
“他们说的都是我想听的，然后他们就得到了这份工作，”特朗普在1月，也就是选择沃什的前几天说道，“他们得到了这份工作，然后突然间，‘我们稍微提高一下利率吧。’”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-13/fed-s-warsh-on-collision-course-with-trump-as-rate-hike-looms?srnd=homepage-americas
