尽管回购计划规模扩大，10年期借贷成本仍升至近三年来的最高水平
美国财政部的新政策低于华尔街分析师估计的80亿至100亿美元 © J. David Ake/Getty Images
美国国债收益率升至近三年来的最高水平，此前美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的60亿美元回购计划令全球最重要的债券市场的投资者感到失望。
美国财政部周三表示，将购买60亿美元的政府债券，这是自贝森特上月公布扩大该计划以遏制借贷成本上升以来的首次回购操作。
这一新数字比财政部此前承诺的将长期债券购买量“至少”增加一倍至40亿美元有所提高，旨在重塑现有计划以支撑32万亿美元的美国国债市场价格。但它低于华尔街分析师本周流传的80亿美元和100亿美元的估计。
声明发布后，国债收益率上涨，10年期国债收益率当日上涨0.05个百分点，略低于4.86%，为2023年末以来的最高水平。20年期和30年期国债收益率的走势大致相同。
琼斯交易公司（Jones Trading）的迈克·奥罗克（Mike O’Rourke）表示：“这个数字（60亿美元）令人失望；人们曾预期贝森特会做得更多。这就是收益率上升的原因。”“我个人认为他应该完全放弃这项政策。”
Evercore ISI的克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示，市场似乎对60亿美元的数字“不以为然”，并指出“一些投资者曾押注会有一个更大的、令人震惊的100亿美元甚至更多的公告。”
回购干预是贝森特面临的最新考验，他曾多次受唐纳德·特朗普总统指派，以安抚市场情绪。周二，这位财政部长在一次旨在支撑日元的独立干预中，敢于让市场与他对抗。
“我掌握不对称信息。我现在是庄家，”他说，“如果你想，可以跟我赌。”
下午，在一次获得稳健需求的390亿美元10年期国债拍卖之后，国债收益率从盘中高点回落，投资者趁机利用了借贷成本的上升。此次债务以4.834%的收益率售出，高于8月12日上一次拍卖的4.683%。
据加拿大蒙特利尔银行资本市场分析师瓦伊尔·哈特曼称，此次拍卖的强势表现体现在一级交易商——负责吸收投资者未购买的任何供应的大银行——购买的10年期国债份额是自2025年9月以来最小的。
贝森特希望扩大的回购能阻止近期美国长期国债的抛售，他坚称这“并未反映潜在的市场基本面”。
长期债券收益率上升会增加美国消费者（尤其是抵押贷款）以及寻求筹集资金的公司借贷成本。美国国债收益率也是全球数万亿美元资产的基准。
这项新的财政部政策受到了华尔街的批评，投资者警告称这可能会损害该机构的信誉，并与美联储遏制顽固高通胀的努力背道而驰。投资者也不确定该操作是否能成功降低收益率。
上个月宣布的初步40亿美元未能对债券收益率产生任何持久影响，由于国内经济全面活跃、伊朗战争带来的通胀压力以及对美国赤字不断扩大的担忧，债券收益率目前徘徊在多年高点。
法国兴业银行美国研究主管苏巴德拉·拉贾帕在谈到预期这些操作可能有助于降低债券收益率时表示：“我不确定这些回购最终会对国债市场产生多大影响。”
“这表明他们理解长期抛售的重要性。但我只是觉得，他们需要解决的更广泛问题是债务和赤字的方向。其他一切都只是表面文章。”
在回购中，交易员将过去几年出售的流动性较差的10年期、20年期或30年期债券交给财政部，以换取最新发行的同类债券。
该计划旨在提高市场流动性，使交易员更容易买卖大量债券，而不会造成价格过度波动。
财政部将于周四上午最终公布可回购债券的名单，并于美国东部时间下午1点40分至2点进行操作。操作结果将在下午2点后不久公布。
该机构还将于周四举行30年期债券的额外拍卖。这些债券的收益率将表明市场是否对贝森特降低收益率的尝试抱有信心。
“在过去的几周里，贝森特部长一直在进行金融工程，以期压低长期收益率，”右倾的美国企业研究所经济学家迈克尔·斯特雷恩说。
“我不认为任何金融工程的尝试都能超越经济基本面的力量。”
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