建议财政部调整债券头寸以提高收益
据英国《金融时报》估计，这些提议将使该基金的全球政府债券配置削减约1060亿美元。© 挪威银行
挪威2.3万亿美元主权财富基金的经理提议对其政府债券投资组合进行全面改革，可能使其削减约800亿美元的美国国债持有量，因为它寻求通过其他类型的债务来提高回报。
挪威银行投资管理公司周二致函该国财政部称，建议将其基金基准债券指数中政府债务的权重从70%降至50%。
据英国《金融时报》估计，这些提议将使该基金的全球政府债券配置减少约1060亿美元，其中大部分削减将来自美国国债。该基金总额中略低于26%投资于固定收益产品。
这项提议提出之际，人们对政府债务水平不断上升以及今年全球债券抛售日益担忧，因为美国与伊朗的战争加剧了通胀担忧。财政部长斯科特·贝森特今年夏天多次干预国债市场，但收益率仍处于多年高位。
挪威政府全球养老基金较低的美国国债配置将通过购买风险较高的固定收益产品，特别是抵押贷款支持证券等债务来抵消。
这些抵押贷款支持证券主要由政府机构提供担保，这意味着挪威对美国政府违约风险的敞口仅适度降低。然而，由于抵押贷款可能提前偿还的风险，它们提供的收益率略高于美国国债。
信中写道：“50%的政府（债券）份额将足以满足流动性需求，包括在金融市场动荡时期……而债券指数的剩余部分应提供更多风险溢价来源的敞口。”
它补充说，机构抵押贷款支持证券“由房利美、房地美和吉利美担保，信用质量接近美国政府债券”。
这封由挪威银行行长艾达·沃尔登·巴奇和NBIM首席执行官尼古拉·唐根签署的信函，是为了回应财政部今年早些时候关于该基金债券投资组合作用和权重的问题。
这封信由挪威银行行长伊达·沃尔登·巴赫和挪威央行投资管理公司首席执行官尼古拉·坦根签署。© Naina Helén Jåma/Bloomberg
挪威央行投资管理公司的一位发言人表示，尽管有这些提议，但该基金的美元敞口将“基本保持不变”。根据这封信，该基金的美元敞口将下降0.5个百分点。其在美国的配置低于大多数全球指数中使用的权重。
这些提议是在财政部长延斯·斯托尔滕贝格4月发表评论后提出的，他当时表示，该基金“没有计划减少我们在美国的风险敞口”，尽管一些挪威议员曾暗示该基金对美国资产的风险敞口过大。
斯托尔滕贝格在4月告诉《金融时报》：“有一些关于‘我们是否应该减少’的问题；那是一个政治决定。但我预计不会有大的变化。”
信中说，挪威央行投资管理公司的提议是将该基金对美国国债的风险敞口削减12.2个百分点，同时将其持有的非政府美国固定收益证券增加11.4个百分点。根据《金融时报》的估计，这将导致其在国债方面的配置减少近800亿美元。
根据这些计划，该投资组合对英国金边债券的配置将保持不变，而其在日本政府债券中的头寸将增加2.8个百分点。
该基金通过出售这个斯堪的纳维亚国家丰富的石油资源积累了超过2万亿美元的资产，投资于海外市场，用于平滑国家预算的短期波动，并为未来对其经济的投资储蓄。
挪威央行投资管理公司的发言人表示，这封信只是“建议”，是“专家委员会”向财政部提交的更广泛建议的一部分，该建议将于1月提交。财政部将在2027年春季向议会提出最终建议。
这封信提议调整彭博全球综合债券指数，这是一个广泛关注的基准，将其分成大致两半，一半是政府债券，另一半是其他形式的发达市场债务，例如抵押贷款支持证券和开发银行发行的债券。
该发言人说：“这一变化背后的原因是实现回报来源的多样化。”
这封信还提议效仿其他大型主权基金，按照未偿债务的市场价值而不是发行国的GDP来加权政府债券。
原文链接： https://www.ft.com/content/ecc15aa6-6e7b-409d-8753-2fb6aadd0592?syn-25a6b1a6=1
