一项繁琐的模拟交易课程正成为韩国抑制投资者对高风险产品热情的有效工具，这些产品已使该国规模达4.3万亿美元的股市剧烈波动。
以三星电子和SK海力士为标的、追求其每日双倍回报的杠杆交易型开放式指数基金（ETF），其交易额已降至6月峰值的4%，并有望迎来首次月度资金流出。
削弱需求的关键在于一系列监管收紧举措，其中最近的一项规定是必须完成为期五天的模拟交易。投资者必须在个人电脑上下载仅支持Windows的程序，并每天至少花一小时用虚拟资金学习杠杆交易的操作方法以及其中的风险。对几位韩国散户投资者的采访显示，这项于8月19日生效的新要求过于繁琐，难以满足。
当住在首尔郊区京畿道、41岁的金正勋（音译）听说强制模拟交易时，他的第一反应是甚至不会尝试，因为它“太麻烦了”。
金说：“听起来时间很长，而且你只能在电脑上下载程序。”“我的工作电脑不能下载外部程序。带一台额外的笔记本电脑去上班听起来也不容易。”
自7月以来，模拟交易演习以及一系列监管限制旨在阻止投资者交易与三星电子和SK海力士相关的杠杆ETF。这两家芯片制造巨头在全球人工智能供应链中占据主导地位。此前收紧的措施包括提高最低存款额。
这些单一股票ETF于5月推出，旨在吸引散户资金进入本地市场，但很快成为一个政治烫手山芋。在其鼎盛时期，杠杆产品和两只芯片制造商股票的交易量合计占市场总量的80%以上，并引发了剧烈的价格波动。
该系统为投资者提供1亿韩元（约合72,872美元）的虚拟现金存款，旨在让他们亲身体验交易高风险金融工具的危险。它让他们见证了所谓的“波动性衰减”——即杠杆产品的回报率如何随时间推移而下降。
另一位要求只透露姓氏李的散户投资者表示，他满足了所有其他先决条件，包括3000万韩元的最低现金存款，但却在模拟交易课程上遇到了困难。
李说：“你必须下载一个程序，而且有最短时间要求。”他补充说，他还得创建一个新的会员账户。“所以我没有继续。我就在那儿关掉了。”
韩国交易所拒绝透露自推出以来下载该程序或尝试模拟交易系统的人数。该交易所表示，目前没有计划推出基于移动设备的平台。
据彭博资讯汇编的数据显示，与三星电子和SK海力士挂钩的单只股票ETF在8月份迄今已出现约10亿美元的资金流出，可能面临首次月度资金外流。该数据追踪了在首尔上市的产品。
截至8月27日，这些ETF的合计管理资产规模缩减至50亿美元，低于6月底峰值时的114亿美元。资金暴跌的原因是全球科技股多次抛售，这些抛售源于对人工智能领域支出过高和变现前景的担忧。
彭博资讯分析师Rebecca Sin表示：“随着监管机构继续收紧规定，资金流出可能在短期内持续。韩国当局已从支持这些产品转向积极限制它们。”
尽管交易的迅速萎缩可能会让希望在高位套现的现有投资者感到沮丧，但它有助于稳定市场。韩国综合股价指数的波动性指标已跌至约50点的四个月低点，低于6月底97点的峰值。
韩国股市基准指数今年迄今已上涨61%，但仍比两个月前创下的历史高点低25%。
39岁的散户投资者朴基德表示，人工智能交易光芒的消退让他放弃了杠杆ETF交易。
朴基德说：“当人工智能或内存芯片行业表现不佳时，我不想冒着所有监管障碍的风险。如果市场状况好得多，而且我确信可以通过这些交易获利，我愿意克服所有障碍。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-30/day-traders-are-abandoning-korean-chip-leveraged-etfs-in-droves?srnd=phx-markets
