许多官员认为，如果通货膨胀不下降，可能需要更高的利率
美联储主席凯文·沃什 AL DRAGO/彭博新闻社
美联储周三公布的会议纪要显示，上个月，支持加息的美联储官员人数多于正式投反对票的三人，其他官员也表示，如果通胀没有改善，他们将支持加息。
会议纪要称：“许多与会者认为，如果通胀不下降，可能需要收紧政策。”
将基准利率维持在3.5%至3.75%之间的决定，遭到了三位美联储主席的反对，他们认为有必要加息。联邦公开市场委员会有12名有投票权的成员，但共有19名官员参加会议，其中包括7名没有投票权的银行行长。会议纪要显示，一些没有投票权的官员也可能支持加息。
在7月28日至29日的会议后的新闻发布会上，主席凯文·沃什（Kevin Warsh）驳斥了将利率维持不变意味着美联储无所作为的批评。他指出，自6月份会议以来，市场利率（无论是名义利率还是经通胀调整后的利率）都有所上升，这表明在美联储没有采取行动的情况下，金融状况已经收紧。
美联储的基准利率主要通过其对整个经济借贷成本的影响来发挥作用，因此当长期利率自行上升时，对需求的影响类似于加息。
会议纪要指出，收紧政策部分反映了强劲的增长和“市场预期委员会将很快采取更具限制性的政策立场”，这意味着沃什所说的限制取决于美联储尚未承诺的加息。一些官员走得更远，表示金融状况可能不足以使通胀回到2%。
这次会议是自2016年以来首次有三名官员在政策变化上与多数人意见相左。这三人曾在4月份反对一项暗示降息是更有可能采取的下一步行动的措辞。
在新闻发布会上，沃什承认公众对物价压力的不满，同时淡化了央行可以缩短通胀降至2%目标的预期。沃什拒绝具体说明什么会引发加息。他说，如果一位政策制定者看到潜在通胀加速，他会倾向于收紧政策，但他没有就他认为通胀走向何方发表看法。
美联储的通胀目标已连续五年高于2%，并一直停留在2.5%至至少3.5%之间，具体取决于衡量标准。自2025年初以来，官员们一直在关注经济如何吸收连续的物价冲击，包括关税和伊朗战争导致今年春天能源成本上涨的影响。
自上个月的会议以来，数据显示加息的紧迫性有所降低，而不是解决了加息的争论。7月份的就业报告显示，尽管就业创造有所下降，但失业率降至4.1%。消费者物价指数显示，7月份的通胀指标温和。根据芝加哥商品交易所集团的数据，在期货市场，下一次9月15日至16日会议加息的可能性已降至50%以下。
但导致三位官员持不同意见的论点并未消失。与人工智能建设相关的需求继续以快于电网和设备供应链吸收的速度吸引资本。战争造成的能源冲击已被证明是持久的。
会议纪要称，官员们“对最新信息的解读”将在即将进行的审议中发挥关键作用。会议纪要按惯例推迟三周发布，其中提到，“大多数与会者”认为通胀将在今年剩余时间里回落，但“许多与会者指出通胀可能持续高企”。
美联储目前的立场是未能按预期发展的一系列事件的残余。美联储三年前完成了将利率提高到二十年高位的行动，两年前随着通胀缓解开始降息，去年初因关税风险暂停降息，然后在去年秋天恢复降息以防范从未出现的劳动力市场下滑。
另外，会议纪要显示，沃什提出了将政策制定会议次数从每年八次减少到六次的建议。根据会议纪要的记录，他说，这将使“会议之间积累更多信息”，并提供“更多时间考虑战略性货币政策问题”。
会议记录显示，尚未做出任何决定，任何改变最早也要到2027年才能生效。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-minutes-show-rising-concern-over-inflation-bea12df8?mod=economy_lead_pos2
