议会大厦附近的威斯敏斯特桥上的通勤者。摄影师：Jose Sarmento Matos/彭博社
在一次特别选举中，安迪·伯纳姆的胜利重燃了政治不确定性，导致投资者要求更高的溢价来持有英国国债，英国政府债券随之走低。
虽然这次下跌发生在全球债券周五的普遍抛售之中，但在英国政治方向和财政政策明朗化之前，英国国债仍然特别容易受到波动的影响。投资者现在正处于观望期，等待伯纳姆可能对首相基尔·斯塔默发起的挑战将如何发展。
“未来我们将看到英国国债收益率出现更多波动，”富兰克林邓普顿欧洲固定收益主管戴维·赞恩在彭博电视上表示。“市场讨厌不确定性，所以仅仅是不知道会发生什么就会很困难。”
十年期金边债券收益率上涨9个基点，至一周高点4.84%，表现逊于欧洲同行。由于美国和伊朗推迟了永久和平协议谈判的开始，全球债券市场受到冲击。
英国长期收益率受伊朗战争影响已然飙升，上月在伯纳姆宣布打算竞选议员后，触及1998年以来新高。他在英格兰北部梅克菲尔德的胜利使他能够挑战斯塔默，而斯塔默则回应称他将参加任何领导人竞选——这增加了今年夏天政治动荡可能长期持续的前景。
皮尔·亨特首席经济学家卡勒姆·皮克林表示，此次胜利“在事件发生前已基本被市场定价所消化”，并补充说，由于议会周五不休会，伯纳姆可能在周一宣誓就职。“今天和周末，我们可能只能猜测任何挑战将如何展开。”
对于债券市场来说，关键问题是伯纳姆担任首相后，将对国家财政产生何种影响。迄今为止，他几乎没有明确阐述他可能推行的政策，这使得人们难以评估未来借贷的后果。在周五的胜利集会上，伯纳姆表示，选举传达的信息是生活成本需要变得更低。
“金融市场面临的风险偏向下行。如果没有新的选举授权，转向更左翼的议程可能会引发金边债券和货币市场的负面反应，”Peel Hunt的皮克林补充道。
伯纳姆此前曾批评政府的经济方针，声称国家“受制于”债券市场，此番言论曾引发市场抛售。然而，自从这位曼彻斯特市长出面竞选梅克菲尔德议会席位以来，他一直试图划清与这些言论的界限。
纽约梅隆投资管理公司固定收益主管艾拉·古德表示：“债市传递的信息清晰响亮。”她补充说，伯纳姆和他的顾问似乎意识到了财政风险。“我预计不会有大的意外，但眼见为实。”
债务堆积如山
一些金边债券投资者仍然担心，鉴于英国已经在努力应对其债务堆积，任何增加债券销售以资助支出的可能性。周五早些时候的数据显示，在5月份创纪录的利息支出之后，预算赤字达到233亿英镑（307亿美元），远高于经济学家的预测。
根据经济合作与发展组织的数据，预计到2027年，英国国债占GDP的比例将从2023年的98.8%（斯塔默的工党政府上台前一年）增至105.4%。
能源价格上涨带来的通胀影响加剧了英国的借贷成本压力，使市场对英格兰银行利率的预期从可能的降息转向潜在的加息。掉期目前暗示今年将加息25个基点，第二次加息的可能性为40%。
尽管斯塔默和他的财政大臣雷切尔·里夫斯通过严格遵守自我设定的财政规则安抚了债券投资者，但新领导层的任何失误都可能引发新一轮抛售。前首相利兹·特拉斯在2022年提出的无资金支持的减税计划导致了历史性的暴跌和她的下台。
Premier Miton固定收益主管劳埃德·哈里斯表示：“英国国债在这里应该排在任何债券投资者多头名单中相当靠后的位置。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-06-19/uk-bonds-fall-as-burnham-win-oil-prices-renew-fiscal-concerns?srnd=phx-markets
