杰罗姆·鲍威尔表示，在凯文·沃什成为美联储主席之后，他将继续留在美联储理事会，具体时间长短尚未确定。
华盛顿——美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，他将在下个月主席任期结束后继续留在央行理事会，以捍卫该机构免受特朗普政府发起的、他称之为前所未有的法律攻击。
他的决定标志着对几十年先例的背离，并使围绕利率路径的日益加剧的分歧黯然失色。
鲍威尔周三宣布了这一决定，此前官员们延长了暂停加息的决定，但在是否继续暗示进一步降息的问题上存在分歧，这为鲍威尔八年主席任期画上了一个异乎寻常的充满争议的句号。
他作为主席的任期将于5月15日结束，但作为理事的另一项任期允许鲍威尔继续留在美联储，直到2028年初。几十年来，美联储主席都在继任者上任后离开。
他的决定突显了，一场前所未有的公开运动，旨在迫使美联储降低利率，进一步使向凯文·沃什的权力交接复杂化，沃什是特朗普总统选择的接替鲍威尔的前美联储理事。
“我真正担心的是针对美联储的一系列法律攻击，这些攻击威胁到我们在不考虑政治因素的情况下实施货币政策的能力，”他说。“我担心这些攻击正在打击该机构。”
司法部官员上周暂停了对鲍威尔监督美联储建筑翻新的刑事调查，此前一家法院阻止了3月份向央行发出的传票，并且参议院威胁要无限期推迟沃什的确认。
鲍威尔说，这场法律斗争让他“别无选择”，只能留下来，直到这些威胁得到充分和透明的解决。他说，他打算作为理事保持“低调”，并且无意干涉沃什对委员会的领导。
特朗普周三晚上在社交媒体上发文回应了鲍威尔的决定。“杰罗姆‘太迟了’鲍威尔想留在美联储，因为他找不到其他工作，”他写道。
官员们将基准联邦基金利率维持在3.5%至3.75%的区间不变，并在他们的政策声明中，没有改变一直表明下一步利率变动更有可能向下而不是向上的措辞。
但是，该声明引起了12名成员中的4名的反对，这是自1992年以来政策会议上最多的一次。这些分歧凸显了鲍威尔的继任者沃什可能面临的挑战，因为央行正在应对能源冲击带来的新的通胀风险。
三位美联储主席——克利夫兰的贝丝·哈马克、明尼阿波利斯的尼尔·卡什卡利和达拉斯的洛里·洛根——支持利率决定，但反对保留过去两年来一直暗示降息比加息更有可能的“宽松倾向”。第四位官员，美联储理事斯蒂芬·米兰，则持相反意见；他支持降息。
在三月份的上次会议上，多数官员初步预计年底前会小幅降低利率。但过去一个月，决策者们表示，新的通胀风险可能需要更长时间的暂停加息，特别是考虑到伊朗战争可能会带来更高的能源成本，而不仅仅是一次性的冲击。
这可能会推迟或阻碍美联储两年前启动的调整的最后阶段，即回调为了减缓经济增长和应对2022-23年更高的通胀而实施的较高利率。一些官员甚至概述了可能需要加息的情景。
权力交接
周三的会议实际上结束了央行长达二十年的一个时代。鲍威尔采纳并在其直接前任，本·伯南克和珍妮特·耶伦在2008-09年金融危机后的几年里设计的货币政策制定和沟通框架上添加了自己的印记。
在这种框架下，美联储更加倚重公开沟通，以阐明其计划如何实现充分就业和低通胀的目标。它还试图在官员调整利率之前，争取金融市场作为紧缩或宽松政策的伙伴。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔在联邦公开市场委员会做出决策后，周三出席新闻发布会。图片来源：ANNA MONEYMAKER/GETTY IMAGES
这项战略的核心是正式采纳2%的通胀目标，旨在让公众相信，美联储对其目标的承诺比任何具体的实现工具都要坚定。2020年疫情后的高通胀是对这种通胀目标框架最具挑战性的考验，并且在去年关税中断进展之前，该框架似乎正在取得成功。
对该战略的最终评价很可能受到瓦什的影响，他的提名于周三上午在参议院银行委员会获得通过。瓦什在上周的确认听证会上暗示，即将迎来重大变革——不仅是对定义了鲍威尔时代的惯性、数据驱动的方法，而且对它的总体框架。
通胀的最后一英里
尽管瓦什雄心勃勃地计划进行变革，但他将继承一个更直接的挑战：经济正在吸收五年内的第四次供应冲击。中东冲突和去年的关税打击了经济，在这个经济体中，一个关键的通胀指标在2022年疫情后重新开放和乌克兰战争爆发后达到7%的峰值。累积效应正在考验美联储的信心，即通胀率（目前约为3%）将完全回到其2%的目标。
官员们正在为可能的解释而苦恼，每种解释对利率的设定都有不同的影响。第一种，也是美联储最广泛引用的解释是，归因于关税的商品价格上涨将很快消退，使通货紧缩回到正轨。另一种可能性是，目前的货币政策并没有官员们想象的那么紧缩，这将支持至少在当前水平维持利率更长时间。
最令人不安的情况是，企业越来越愿意也越来越有能力将更高的成本转嫁给客户，这种行为转变将标志着与疫情前环境的重大突破，在疫情前的环境中，企业为了避免失去市场份额而吸收成本增加。
中东动荡使任何诊断都变得复杂。由于能源价格提高了总体通胀率，官员们可能要几个月才能判断潜在的价格压力是在消退、持续还是恶化。
“目前，核心通胀率约为3%或更高，他们认为这背后有一个特殊的故事，” 前鲍威尔高级顾问库尔特·刘易斯说，他指的是美联储的观点，即关税可能解释了自去年夏天以来较高的商品通胀。他说，如果这个特殊的故事是错误的，美联储“必须正视这一点”，承认利率可能不够高，无法降低通胀。
“我认为他们会慢慢地这样做，”刘易斯说，他现在是Piper Sandler的中央银行政策主管。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-closes-powell-era-with-rates-on-hold-and-divide-over-what-comes-next-0aec10c2?mod=economy_lead_story
