受伊朗冲突可能进一步升级的影响，债券交易员感到恐慌，正寻求对冲最坏情况下的战争结果，这些结果可能迫使美联储在未来几周内提高利率。
在追踪美联储政策的期权市场上，出现了对与担保隔夜融资利率挂钩的押注的需求，这些押注与最早在两周内提高利率相一致。如果债券市场在4月29日的政策会议之前大幅提高加息预期，这些交易将会获利。
这种急于寻求针对紧急加息的保护，标志着市场急剧逆转，仅仅一个月前，市场还认为今年年底前可能降息多达三个四分之一个百分点。自从2月28日战争爆发以来，互换市场的交易员已经将年底前加息的概率定价为大约50%，这使得短期国债容易受到进一步重新定价的影响。
虽然最新的押注并不反映市场的基本情景，但宪法资本利率部门负责人杰夫·舒赫表示，它们确实表明，人们越来越担心通胀迅速上升将使近几个月来做多美国国债的投资者面临风险。
由于油价飙升，引发了对通胀卷土重来的担忧，交易员纷纷平仓大量美国期货多头头寸。Schuh表示，SOFR期货的抛售和美国国债收益率曲线上升让大型基金措手不及。 他说，这种交易“90%的情况下会使爆仓风险看起来更倾向于下行，并且对于想要管理利率风险的基金来说，是一种廉价的权宜之计”。
利率互换目前预计4月29日的政策会议仅加息3个基点，即加息25个基点的可能性仅为12%。
对冲需求也受到来自美国和伊朗之间围绕结束敌对行动的谈判的冲突信号的推动。周四，伊朗表示拒绝了美国的结束战争的计划，并提出了自己的条件，而美国总统唐纳德·特朗普则不愿确认达成协议的五天期限是否会延长。
这使得交易员们正在努力应对美联储政策前景前所未有的不确定性，与此同时，凯文·瓦尔什预计将在夏季接替主席杰罗姆·鲍威尔，特朗普也在不断施压要求降低利率。
“即使瓦尔什即将掌舵，利率的不确定性以及他需要多长时间才能达成共识或‘多数’意见以降低利率，仍然非常不确定，”舒赫说。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-26/traders-hedge-war-shock-that-could-force-fed-hike-within-weeks?srnd=homepage-americas
