标普全球评级将 Cliffwater LLC 旗舰私募信贷基金的展望从稳定下调至负面，理由是赎回请求增加，这可能对其流动性构成压力。
标普在周三的一份报告中表示，规模约为 320 亿美元的 Cliffwater 企业贷款基金在第一季度满足了 7% 的赎回请求，高于 5% 的最低限额，并且是连续第二个季度超过该水平。分析师警告说，如果这种情况“成为新常态而不是例外”，可能会给该基金带来压力，并可能促使评级下调。
标普分析师在报告中写道：“我们认为 5% 的赎回上限是流动性的重要保障。”报告确认了其 A 评级。“将每季度赎回上限提高到 7% 将削弱我们对该基金流动性的看法。”
Cliffwater 基金在第一季度面临前所未有的资金外流，投资者寻求赎回约 14% 的股份。与其他私募信贷管理公司一样，它限制了提款，但作为一家间隔基金，如果足够多的股东想要退出，它必须支付至少 5%。
根据报告，该基金约有25%的投资组合投资于软件，并且主要由散户投资者持有。 标普表示，其资产质量“总体保持稳定”，同时指出，降级的另一个触发因素将是“如果资产质量急剧恶化”。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-18/cliffwater-private-credit-fund-s-outlook-cut-to-negative-by-s-p?srnd=phx-markets
