随着投资者将资金转向全球热门市场，以期获得远超国内低迷前景的回报，撤离澳大利亚资产的趋势正在加速。
MLC资产管理公司和摩根大通资产管理公司均预计海外股票回报将更为强劲，而普信集团则押注澳洲联储的鹰派立场将压平收益率曲线。
对于追逐澳大利亚资产收益的投资者来说，信息很明确：另寻他处。2025年，基准的S&P/ASX 200指数表现落后于同行，债券价格也因央行考虑重新收紧货币政策而下跌。
“我们低配了澳大利亚股票”，因为很难看到它们在2026年跑赢大盘，MLC资产配置主管Patrick Nicoll表示。“我们也做空了澳大利亚的久期，预计收益率将会上升。”
投资者最担忧的问题之一是澳大利亚一些大型公司盈利增长乏力。澳大利亚联邦银行（占基准指数约10%）在11月份的更新中，因估值担忧而强调了利润率压力，导致涨幅收窄。制药公司CSL有限公司的盈利令人失望，且美国疫苗市场疲软，打击了投资者信心，使其经历了二十多年来最糟糕的一年。
根据彭博社汇编的分析师目标价，未来12个月澳大利亚股市的涨幅可能低于5%，约为MSCI全球所有国家指数预期涨幅的三分之一。
UniSuper Ltd. 股票主管Penny Heard表示，未来的盈利增长将受到周期性金属和矿业复苏的推动，并且“从盈利角度来看，这很可能成为领头羊，具体取决于通胀和利率的路径”。她补充说，像工业和可选消费品等以国内为重点的行业未来可能会面临挑战。
与此同时，澳储行的鹰派立场已经对该国的债务造成了严重破坏。交易员预计央行将在6月加息，彭博汇总的互换数据显示，2月加息的可能性为三分之一。
这些押注推动了澳大利亚基准10年期国债收益率升至发达国家中的最高水平。彭博汇总的数据显示，2025年追踪澳大利亚债务回报率的指标上涨了2.3%，而国际同行的回报率为6.8%。
并非全是坏消息。T. Rowe Price预计，由于市场对紧缩政策的争论，澳储行的押注已经将3至10年期债券息差缩小至约60个基点，并可能降至十几点，驻伦敦的投资组合经理斯科特·所罗门表示。
他还补充说，与美国的利率差也可能推动澳元在年中升至70美分，这是自2023年2月以来的最高水平。周一的交易价格略低于67美分。
彭博策略师表示：
“如果印钞机在2026年重新启动，澳元将是表达这一观点的最清晰的方式之一：与全球贸易和大宗商品的高度相关性，具有支撑作用的利差，以及比大多数同行更少的财政问题” - Vassilis Karamanis，外汇和利率策略师
由于金属价格飙升和强势货币，对更高利率的预期已经推动了资金从银行轮动到矿业股。澳大利亚的股息收益率约为3.2%，几乎是MSCI全球指数提供的1.8%的两倍。
尽管具有相对价值，但澳大利亚可能仍将是全球落后者，因为人工智能主题主导着北亚和美国股市。
摩根大通资产管理驻墨尔本的全球市场策略师 Kerry Craig 表示，投资者“对澳大利亚的展望相对于过去而言相当乐观”。“但我们仍然认为国际市场表现会更好。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-05/investors-pull-money-from-australia-on-rate-risks-weak-profits?srnd=phx-markets
