在 12 月的会议上，一些官员支持将利率维持在当前水平“一段时间”。
杰罗姆·鲍威尔在美联储的任期将于五月结束。安德鲁·托马斯/祖玛新闻社
华盛顿——根据周二公布的美联储会议纪要，在本月的美联储会议上，一些官员表示不愿支持在近期进一步放松货币政策——这表明进一步降息可能会在明年一月的下次会议上遇到阻力。
在例行三周延迟后发布的美联储12月会议记录显示，美联储政策委员会的大多数成员认为，如果通胀下降，利率最终可能会进一步下降。美联储在2025年末连续三次降息，试图缓解疲软的劳动力市场。
会议纪要显示，降息已变得越来越谨慎，因为物价上涨比美联储希望的更为持久。美联储会议后发布的数据显示，11月份通胀有所降温，但经济学家表示，最近的政府停摆可能扭曲了这些数据。
大多数美联储政策制定者支持本月的降息，但一些官员“表示，该决定是经过仔细权衡的，或者他们本可以支持维持目标利率不变，”会议纪要显示。其他官员反对12月份的降息，他们担心美联储今年将通胀恢复到2%目标的努力已经停滞，会议纪要显示。
会议纪要强调了美联储内部日益加深的意见分歧，尤其是在最近的投票中，出现了三张反对票——两张来自反对任何降息的官员，一张来自一位特朗普盟友，他赞成更大幅度的降息。
展望未来，一些官员表示，“在一段时间内，将目标范围保持不变可能是合适的，”会议纪要显示。
自会议以来，更多经济数据显示，强劲的消费者支出帮助推动了强劲的经济增长，尽管失业率略有上升。计划于下月发布的新数据可能会改变美联储官员在1月下旬下次会议之前的想法。
为了应对物价持续上涨的局面，美联储在2025年的大部分时间里将利率维持在高位。随之而来的劳动力市场降温促使美联储在9月至12月期间连续三次降息25个基点，此举旨在避免更严重的经济放缓。
对许多经济学家来说，随着日历翻篇，就业市场仍然显得脆弱，招聘活动迟缓，今年的失业率上升至4.6%。然而，挥之不去的通货膨胀以及已经成为过去式的降息，可能会迫使美联储在决定于2026年继续放松货币政策时采取更加谨慎的行动。
目前，美联储的目标利率区间为3.5%至3.75%，低于三年来的水平，而且有一部分美联储官员对在通货膨胀率仍略高于目标的情况下进一步降低利率持谨慎态度。秋季的三次降息都面临着越来越大的内部阻力。
在本月早些时候发布的具有前瞻性的“点阵图”中，美联储官员预测，在2026年全年只会再降息一次，尽管提交预测的19位官员之间的展望差异很大。前费城联储主席帕特里克·哈克表示，目前，央行正在进入微调阶段，可能希望以较慢的速度进行任何进一步的降息。
他说：“你不知道确切的目的地在哪里，所以你不想猛撞墙壁。”
自12月会议以来发布的经济数据大多看起来令人放心，但最近的政府停摆造成的延误和技术挑战削弱了这些数据对政策制定者的价值。特别是，经济学家们对数据显示11月份消费者通货膨胀率降至2.7%的数字表示怀疑，他们警告说，政府统计人员处理10月份缺失数据的方式存在怪癖，这使得最近的价格上涨看起来比实际情况要温和。
其他最新报告显示，截至9月的三个月，经济增长速度好于预期，年化增长率为4.3%，而且尽管失业率略有上升，但招聘活动并未崩溃。
在最近的讲话和预测中，一些美联储官员表示，他们认为2026年的经济前景良好，对商业友好的税收改革以及特朗普总统不稳定的贸易政策带来的不确定性减少，可能会刺激稳固的经济增长和失业率的小幅下降。
德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示，在这种情况下，可能需要1月9日发布的12月份就业报告传来坏消息，才能促使美联储官员在1月27日至28日的下次会议上连续第四次降息。目前，利率期货的押注显示，交易员们普遍认为美联储将在1月份维持利率不变。
悬而未决的是特朗普寻找杰罗姆·鲍威尔主席的继任者，他在美联储的任期将于5月份结束。最近几周，特朗普面试了几位候选人，这一过程因特朗普要求他选择的候选人与总统坚持降低利率的立场保持一致而受到密切关注。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-minutes-suggest-caution-about-further-cuts-early-next-year-f36148c7?mod=economy_lead_story
