巨额交易数量创历史新高，推动2025年并购总额增长50%
奈飞和派拉蒙争夺华纳兄弟探索的竞购战是今年最大的并购故事之一。© Ethan Swope/彭博
今年全球并购交易总额自2021年繁荣期以来首次突破4万亿美元，创纪录的巨额交易将投资银行费用推至历史第二高水平。
共有68笔价值至少100亿美元的交易重塑了从媒体到工业的各个行业，因为公司利用了活跃的市场、唾手可得的融资和相对宽松的美国监管环境，尝试在其他条件下不可能实现的战略性交易。
根据伦敦证券交易所集团的数据，全球并购交易额从2024年增长了近50%，达到4.5万亿美元。这是40多年来的第二高纪录，仅次于2021年疫情期间的并购狂潮。
“我已经十年没有见过如此大规模的并购了……这些交易真正改变了行业，”投资银行Centerview Partners的联合总裁Tony Kim说。“大规模并购需要很多重要的要素才能成功，而我们今天似乎拥有所有这些要素。”
数据显示，交易热潮推动投资银行费用达到约1350亿美元，比去年增长9%。其中一半以上来自美国，涉及美国目标的交易额达2.3万亿美元，是自1998年以来的最高比例。
Lazard全球并购主管Mark McMaster表示：“目前的风险偏好很强，融资和反垄断环境也很有利。因此，我们在完成大多数交易时看到了一种‘一切就绪’的动态。”
今年最大的两笔交易是Netflix和Paramount争夺华纳兄弟探索公司，以及联合太平洋公司和诺福克南方公司之间铁路巨头合并，创建一个价值2500亿美元的横贯大陆的巨头。
这与2021年相似，那是唯一一年并购交易额超过2025年。当时最大的两笔交易是华纳媒体与其竞争对手探索公司的合并，以及加拿大太平洋铁路公司以310亿美元收购竞争对手堪萨斯城南方公司。
顶尖的交易撮合者表示，特朗普政府推动放松监管，鼓励企业探索他们原本可能犹豫不决的合并。
Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律师事务所执行委员会联席主席Andrew Nussbaum表示：“我们从企业客户那里看到的是，他们愿意为具有战略意义的交易承担监管风险。他们看到监管机构愿意进行建设性对话。”
尽管美国交易撮合者曾预计在唐纳德·特朗普第二次总统任期内活动会复苏，但4月初宣布的全面“解放日”关税短暂地阻止了早期的势头。
然而，并购交易在随后的几周内反弹，并以连续两个季度并购交易额超过1万亿美元结束了这一年，这是四年来的首次。
Evercore美国投资银行联席主管Daniel Mendelow表示：“我们的势头在从解放日恢复后建立起来，并且自那以后一直在继续增长。并购方面存在大量被压抑的兴趣。”
巨额交易热潮与规模较小的交易总体下降形成对比，今年交易总数下降了7%，降至2016年以来的最低水平。
私募股权并购交易落后于更广泛的复苏，仅增长了略高于25%，达到8890亿美元。收购集团，也称为金融赞助商，仍然面临出售资产的挑战，尽管该行业也出现了一些旗舰级的私有化交易。
其中，最大的一笔是由沙特阿拉伯公共投资基金牵头，私募股权投资者银湖和特朗普的女婿贾里德·库什纳支持的，对视频游戏制造商艺电公司价值550亿美元的交易。
摩根大通咨询和并购全球主管Anu Aiyengar表示：“总体的说法是赞助商不活跃，但确实出现了一些大型的私有化交易。”
“尽管股市创下历史新高，但定价错误的机遇仍然存在，并且这些机遇的规模之所以成为可能，是因为有来自各种渠道的融资。”
大型首次公开募股的增加，例如医疗用品集团Medline和安全服务公司Verisure的首次公开募股，为私募股权的前景提供了支撑，开辟了一条出售资产的替代途径。
高盛欧洲投资银行联席主管Andre Kelleners表示：“在未来几年，还有更多的活动空间，我们当然感觉到，特别是赞助商浪潮才刚刚开始获得动力。”
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