Meta Platforms Inc. 自标普500指数10月28日达到峰值以来，已下跌14%。 摄影师：Benjamin Fanjoy/彭博社
标普500指数已再度逼近历史高点，但这次领涨的不再是大型科技股。
自10月28日，即该指数上次收于历史高位以来，礼来公司（Eli Lilly & Co）、康德乐公司（Cardinal Health Inc.）和百健公司（Biogen Inc.）是标普500指数中表现最好的前十家公司。 与此形成对比的是，标普500信息技术指数自那时以来下跌了4.2%，英伟达（Nvidia Corp.）和微软（Microsoft Corp.）等“七巨头”股票跌幅更大。
这些变动表明，投资者仍然对人工智能交易持谨慎态度，因为对估值以及在计算能力上的大量支出是否会转化为利润的担忧依然存在。 但其他行业的上涨表明，人们对更广泛的美国经济抱有潜在的信心，尤其是在人们越来越猜测美联储将继续降息的情况下。
“RBC Capital Markets 的策略师，包括 Lori Calvasina，写道：‘领导地位准备轮换。’‘在过去几个月中，我们与机构投资者会面时，关于人工智能交易、七巨头以及市场集中的担忧情绪一直很高。’”
尽管最近出现了一些科技股赢家，比如泰瑞达公司（Teradyne Inc.）和西部数据公司（Western Digital Corp.），但“七巨头”中的龙头股表现挣扎。Meta Platforms Inc. 自标普500指数10月28日达到峰值以来下跌了14%。只有Alphabet Inc. 表现良好。
在4月因“解放日”宣布的关税引发的抛售后，科技股引领标普500指数反弹。10月29日，科技板块在标普500指数中的权重达到创纪录的约36%。估值仍接近20年区间的高位，远期市盈率约为28倍。
不过，科技公司仍然表现出强劲的盈利增长，因为各公司正在加大对数据中心的支出。Calvasina的团队表示，除非其他地方的利润表现得更令人印象深刻，否则这可能会限制轮动能持续多久。
他们写道：“要使这种转变具有显著的持久性，仍然需要盈利动态发生转变。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-03/tech-is-getting-left-behind-in-the-s-p-500-s-latest-rebound?srnd=phx-markets
