由于对中国资产和经济的乐观情绪日益增长，抵消了对美国贸易紧张局势的担忧，人民币有望迎来五年来表现最好的一年。
由于中国当局通过每日中间价支撑人民币，中国股市的上涨吸引了资金流入，以及美元走弱，离岸人民币在2025年已升值近4%。分析师对2026年仍普遍持乐观态度，高盛集团上个月提高了其预测。
今年人民币的涨幅与2018年第一轮贸易紧张局势爆发期间的情况截然不同。当时，由于市场猜测北京将被迫削弱人民币以帮助支持增长，人民币从当年3月的高点到2019年9月的低点下跌了超过13%。
纽约梅隆银行驻香港亚太市场高级策略师张伟坤表示：“人民币从目前水平仍有上涨空间，技术分析显示美元兑人民币将在2026年的某个时候向7元靠拢。稳定而强势的人民币对于巩固市场和投资者的信心至关重要。”
今年以来，人民币的上涨并非一帆风顺。4月份，美国总统特朗普引发的关税混乱导致人民币遭到抛售，年中又因经济低迷而表现不佳。直到8月份，随着全球风险情绪的改善，人民币才开始再次走强。
美元的下跌也起到了推动作用。由于对美国政策不确定性和庞大预算赤字的担忧，彭博美元现货指数今年已下跌约7%。
北京应对当前美国贸易战的策略与特朗普第一任期内有所不同。在2018-19年，由于中国经济严重依赖美国消费者，可选择的余地有限。然而，现在中国已经将其出口多元化到所谓的“全球南方”，并扩大了其在关键供应链中的主导地位，例如稀土。
更高的预测
大多数分析师认为未来几个月人民币将进一步上涨。
三菱日联银行（MUFG Bank Ltd.）香港亚洲全球市场研究主管林莉表示，美联储降息将削弱美元，并有助于支撑人民币和其他亚洲货币。她表示，中国货币明年底可能达到6.95兑1美元。
高盛上个月提高了对在岸人民币的预测，理由是对中国出口和经常账户盈余的乐观情绪。这家投资银行表示，人民币可能会在三个月内升至6.95，并在一年内达到6.85。
“严重低估”
一些人呼吁当局允许人民币更快地升值。
现在是中国促进人民币对美元以及贸易加权汇率大幅升值的时候了，正如前美国财政部官员布拉德·塞策和马克·索贝尔在上个月的一篇文章中所写的那样，人民币“严重低估”了。他们表示，人民币汇率比其合理价值低约 18%。
Eurizon SLJ Capital 首席执行官 Stephen Jen 上个月在一份报告中写道，未来一年中国可能越来越需要允许人民币升值，因为货币升值的压力将是“单向且不断增加的”。
允许货币升值过快也存在缺点。人民币大幅升值可能会削弱中国的出口，从而抑制经济增长。额外的涨幅可能会鼓励所谓的“热钱”流入，从而导致潜在的资产泡沫和对金融稳定的威胁。
放缓升值速度
中国人民银行似乎正在寻求放缓人民币的升值。周一，央行将人民币的每日中间价设定在低于分析师预测中值的水平，这是自7月份以来首次采取类似举措。
即便如此，市场上的许多人认为人民币将延续近期的涨势。
法国巴黎资产管理香港环球市场策略师 Chi Lo 表示：“如果贸易协议谈判顺利进行，人民币到年底可能会升至7，明年可能会进一步升至6.5至6.8的区间。然后，如果越来越多的海外投资者确信中国正在好转，那么三年前离开中国的资金将会回来。”
