加密货币市场抛售迹象未见缓和，其中风险最高的代币首当其冲。
MarketVector Digital Assets 100 Small-Cap Index（追踪100种数字资产篮子中市值最小的50种数字资产）周日跌至2020年11月以来的最低水平，之后略有回升。
此次低点出现之际，比特币（最大的加密货币）抹去了其在2025年年初至10月初期间约30%的涨幅，当时它创下了历史新高。自2024年初以来，所谓的山寨币（加密货币中最具投机性领域的风险偏好晴雨表）的表现远逊于其较大的同类币种。
在过去的牛市中，小盘股指数通常跑赢大盘股指数，受益于交易者对高风险、高回报投资的渴求。但去年，美国批准了比特币和以太坊交易所交易产品后，这种趋势发生了逆转，这些产品成为了机构资金流入的焦点。
另类币的低迷状态可能会破坏发行方计划上市与此类代币挂钩的一系列交易所交易基金（ETF）的计划。彭博行业研究汇编的数据显示，截至10月中旬，美国证券交易委员会（SEC）待批的与较小加密货币相关的ETF申请大约有130份。
一款与2013年作为玩笑创建的狗狗币挂钩的产品，于9月份开始交易，代码为DOJE。彭博社汇编的数据显示，自10月15日以来，该ETF没有出现过一天资金流入。狗狗币在过去一个月下跌了13%。
澳大利亚对冲基金 Apollo Crypto 的投资组合经理 Pratik Kala 表示，散户交易员正在从之前的周期中吸取教训。 他说：“涨潮不会抬升所有的船——只会抬升优质的船。”
过去五年，小盘股指数下跌近8%，而大盘股指数飙升约380%，突显出小盘股板块有多么失宠。
更广泛的加密货币市场仍在从10月10日的暴跌中恢复，那次暴跌引发了约190亿美元的清算，并抹去了所有代币超过1万亿美元的市值。自那以来，风险偏好已经崩溃，交易员们继续避开最具投机性的虚拟货币。
由于另类币陷入困境，一些市场观察人士警告说，投资者在投入资金之前应该做更多的研究。
做市商Wincent的董事Paul Howard表示：“投资者应该专注于真正理解任何另类币的真正价值，它存在的原因，以及背后的机构和领导/合作关系。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-17/crypto-s-riskiest-coins-plummet-to-lows-not-seen-since-pandemic?srnd=phx-markets
