比特币进一步跌破10万美元关口，受到新一轮避险情绪和科技股抛售潮的拖累，这重新引发了华尔街的紧张情绪。
这种数字货币一度下跌3.9%，至97956美元，加剧了自10月初以来市值蒸发超过4500亿美元的跌势。 曾经可靠的支撑来源——包括大型投资基金、ETF配置者和公司财务部门——已经退却，从而移除了今年涨势的关键支撑，并引发了市场脆弱性的新阶段。
10x Research 的分析师表示，加密货币市场已进入确定的熊市状态。该公司指出，ETF 资金流入减弱、长期持有者持续抛售以及散户买家的参与度不高。该公司的模型在 10 月中旬就已标记出这种转变，现在表明表面之下的情绪正在恶化。 10x Research 认为，下一个关键水平是 93,000 美元。
场外交易公司 Wintermute 的 OTC 交易主管杰克·奥斯特罗夫斯基斯 (Jake Ostrovskis) 表示：“比特币已经承受着大量现货抛售和企业对冲活动的压力，交易员几乎完全避开了山寨币。当加密货币的特定叙事变得稀薄时，与传统资产的相关性就会增加。这推动了今天的走势。”
撤退正值全球市场再次出现波动之际。本周早些时候，美国股市因政府停摆结束而出现短暂反弹，但已逐渐消退。由于关键经济报告被推迟，交易员们正在重新评估美联储是否能在短期内证明降息的合理性——这给加密货币和科技股等增长型资产带来了新的压力。
一些最剧烈的痛苦正在加密货币相关股票中显现出来。Strategy Inc.的股票长期以来一直是零售交易员青睐的比特币敞口代理，近几周大幅下跌。该股曾经可观的净资产价值溢价——投资者为了“加入俱乐部”而愿意支付高于账面价值的价格——几乎消失殆尽，抹去了数十亿美元的投资者资金。
在衍生品市场，对下行保护的需求有所上升。根据Coinbase旗下的加密货币交易所Deribit的数据，对低于10万美元执行价的保护性看跌期权的兴趣激增，其中9万美元和9.5万美元附近的合约交易最为活跃。
比特币今年以来仍上涨约5%，自2024年美国大选以来上涨超过40%。但势头已大幅放缓，机构兴趣似乎正在减弱。大幅回调始于10月初，当时近190亿美元的加密货币杠杆在一天内被清算——这一打击改变了数字资产的情绪。
预测底部本质上是不确定的，但10x利用近期历史来评估风险。2024年夏季和2025年初的熊市都造成了30%至40%的损失。比特币目前已从2025年的高点下跌超过20%，但尚未出现可持续反弹的迹象。
“不再有熊市的味道——比特币和大多数与加密货币相关的资产都处于熊市中，”10x在一份致客户的报告中表示，并指出移动平均线历来标志着加密货币周期的转折点。该公司强调，比特币一直低于长期移动平均线，这表明动能正在减弱。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-13/bitcoin-sinks-deeper-below-100-000-as-bear-market-grips-crypto?srnd=phx-markets
