一家电视台正在直播杰罗姆·鲍威尔在纽约证券交易所的现场讲话。摄影师：Michael Nagle/彭博社
国债价格小幅下跌，Meta Platforms公司通过发行今年以来规模最大的公司债券重新开启了企业债券供应的阀门，凸显了科技巨头们推动美国经济增长的资本支出热潮。
在周三遭受大幅损失后，国债价格出现了小幅下跌。此前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔降低了市场对连续第三次降息的预期。尽管周四各期限国债收益率仅上涨不到两个基点，但仍触及一周多以来的最高水平。
在鲍威尔表示，衍生品市场几乎完全预期的12月下次会议降息并非板上钉钉之后，周三大多数期限的国债收益率至少上涨了10个基点。
他的讲话是在美联储降息25个基点并宣布将于12月1日停止缩减其国债持有规模的会议结束时发表的。
“要突破收益率的下限，我们需要经济恶化，但我们目前还没有看到这种情况，” MassMutual投资策略主管凯莉·科瓦尔斯基表示。 不过，她说，“我们确实发现鹰派立场有点令人惊讶。”
由于Meta以六部分、300亿美元的债券发行重启了公司新发行日历，并吸引了创纪录的1250亿美元的投标，收益率周四恢复了上涨。 至少还有其他六宗投资级债券销售预计将在会议期间定价，重新启动了因美联储会议而暂停的发行流程。
美国科技巨头为数据中心建设和设备提供资金而进行的支出激增——以及美国股指创下历史新高——与美国就业增长放缓形成对比，后者是美联储降息的动机。
当被问及周三的金融状况时，鲍威尔表示，数据中心支出虽然是“经济增长的主要来源之一”，但与其他类型的投资相比，似乎对利率相对不敏感，而且股市上涨似乎并未推动消费者支出的大幅增长。
DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示：“重要的是要记住，美联储仍然具有限制性，尚未达到中性立场。” 他补充道，美联储在2022年至2023年间加息超过五个百分点，此后仅降息1.5个百分点。
“仅仅因为我们没有看到就业报告，并不意味着劳动力市场没有在暗中走弱，” 他说。
彭博策略师说…
“人工智能的积极企业支出计划已于周四渗透到美国国债市场。Meta Platforms 的六部分公司债券发行推高了收益率，这可能为周末的久期投标扫清道路。”
——Alyce Andres，宏观策略师，Markets Live
大多数美联储政策制定者对12月降息的谨慎态度，部分基于持续超过央行目标的通货膨胀率。这也反映了始于10月1日的美国政府停摆造成的经济数据匮乏，这模糊了前景。
周三的降息决定引发了两次异议，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示赞成不采取任何行动。 另一项异议来自美联储理事斯蒂芬·米兰，他再次表示赞成更大幅度的降息。
西方资产管理公司（Western Asset Management Company LLC）的投资组合经理尼古拉斯·马斯特罗伊安尼（Nicholas Mastroianni）表示，鲍威尔在会后新闻发布会上的评论 “让市场措手不及”。 “鲍威尔重申了仍高于目标的通胀率与‘降温’但未崩溃的劳动力市场之间的紧张关系。”
相关报道：鲍威尔颠覆了市场对12月降息的押注，美国国债暴跌
交易员现在预计年底前还将降息15个基点，相当于有60%的可能性降息25个基点。 在美联储会议之前，这个几率约为90%。
即使在周三的行动之后，美国国债收益率仍接近今年的最低水平。 除了降息之外，美联储还表示，在货币市场状况出现更加明显收紧的迹象后，它将停止解除目前每月50亿美元的国债持有量。
周四上午，欧洲政府债券走弱，追随了前一日美国同类债券的跌势。德国10年期基准国债收益率较前一日上涨2个基点，至2.65%，而英国同期限国债收益率上涨4个基点，至4.43%。
在欧洲央行维持其关键利率不变，且有迹象表明其宽松周期已结束之际，欧元区债券收益率基本未变。交易员们认为，明年再次降息的可能性低于50%。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-30/us-treasuries-hold-losses-after-powell-reiterates-fed-s-caution?srnd=phx-markets
