2025财政年度，白宫的控制权发生了变化，但美国的预算状况却没有改变，依然严峻。尽管关税收入出现了历史性的增长，但在截至2025年9月30日的一年中，赤字与上一年持平。这主要是因为主要的支出驱动因素持续上升：包括社会保障和医疗保险在内的社会项目，以及公共债务的利息，后者首次突破了1万亿美元（以某种计算方式衡量）。
以下是我们根据国会预算办公室周三发布的年终数据了解到的关于美国政府财政状况的五个要点：
1. 关税带来了真金白银。
美国征收了1950亿美元的关税，是上一年的一倍多。这还没有完全反映出增长幅度，因为关税税率只是在4月份，也就是年中才开始逐步提高。
特朗普总统试图将政府对所得税的依赖转向对进口商品的税收。然而，关税仅占联邦总收入的3.7%，相比之下，个人所得税占51%。
2. 利息成本持续攀升。
根据国会预算办公室(CBO)的一项指标，公共债务的净利息首次超过1万亿美元，超过了美国在医疗保险或国防上的支出。政府每收取5美元的税款，大约有1美元用于支付利息。
净利息为1.029万亿美元，比上一年增加约800亿美元，增幅为8%。这一指标与CBO或白宫的其他一些账户中报告的净利息没有直接可比性，但差异相对较小，趋势是一致的。
对于不断上涨的利息支出，政府短期内几乎无能为力。这是不断增长的国债和更高利率的必然结果。
3. 特朗普政府时期支出变化不大。
在特朗普政府开始执政时，埃隆·马斯克声称他的政府效率部门(DOGE)可以实现2万亿美元的节约，相当于2024财年总支出的四分之一以上。差远了。DOGE确实追回了一些拨款并解雇了一些试用期员工。 并且一些节省将在稍后显现，因为接受了延迟辞职的联邦工作人员将在2026财年从政府工资单中消失。但这到目前为止并没有对大局产生太大改变。整个财政年度，不包括利息的总支出增加了 2200 亿美元，增幅为 4%。如果不是因为特朗普政府在 2025 年 9 月记录了一笔 1310 亿美元的非现金支出减少，这笔减少与共和党税收和支出法案中对学生贷款项目修改所带来的未来节省有关，那么增幅将会更大。如果不包括这笔减少，全年非利息支出将增加 3510 亿美元，9 月份的总支出将比上年同期增加 550 亿美元。
除了学生贷款，国会预算办公室（CBO）表示，实际支出下降的主要类别只有联邦存款保险公司（FDIC），因为它在解决银行倒闭问题上的支出减少，以及小企业管理局（SBA），因为 2024 年与灾难相关的贷款成本在 2025 年没有再次发生。
4.社会项目支出持续增长。
支出不断上升的主要原因是，社会保障和医疗保险这两个最大项目的成本受到人口老龄化和医疗费用上涨的驱动。这两者在政治上几乎是不可触碰的。
2025年，社会保障支出增长了8%，部分原因是国会决定扩大对某些公共部门雇员的福利，追溯至2024年1月。医疗保险和医疗补助也分别增长了8%。美国国会预算办公室（CBO）表示，医疗保险的参保人数正在上升。由于共和党税收和支出立法中的资格限制，医疗补助的成本未来可能不会增长得那么快。
5. 赤字和债务仍然处于历史高位。
通常，预算赤字在经济衰退期间增加，在经济扩张期间减少。但这次情况不同。2025年的赤字为1.8万亿美元，与2024年几乎持平，尽管经济仍在扩张。
按国内生产总值计算，赤字确实略有下降，从2024年的6.4%降至2025财年的约6%。如果排除学生贷款计划的会计调整，赤字将大致保持不变。公共持有的债务正逼近GDP的100%，并可能在未来几年超过1946年创下的106%的纪录。
特朗普的政策对赤字的影响好坏参半。他签署了一项法律，延长了到期的减税政策并创造了新的减税政策。他还承诺不动用社会保障和医疗保险，并希望增加军费开支。关税和新法律的支出削减则朝着相反的方向推动。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/federal-budget-fiscal-2025-e8d21595?mod=economy_lead_story
