美国联邦储备委员会最新任命的决策者，由唐纳德·特朗普总统任命，于周一阐述了他积极降息的理由。他的观点与总统的要求一致，但也使他在央行中显得与众不同。
州长斯蒂芬·米兰在加入美联储后的首次政策演讲中表示，由于关税、移民限制和税收政策的影响，今年的中性利率——即既不刺激也不抑制经济的政策利率——已被推低。
这意味着应该大幅降低利率，以防止损害经济，他说。
“结果是，货币政策已经进入限制性区域，”米兰周一在为纽约经济俱乐部活动准备的讲话中表示。“将短期利率大致收紧2个百分点，可能会导致不必要的裁员和更高的失业率。”
米兰参加了上周的联邦公开市场委员会会议，会上决策者自去年12月以来首次降息25个基点，降至4-4.25%的区间。米兰对此表示异议，更倾向于降息50个基点。
在被任命为美联储理事之前，米兰曾担任白宫经济顾问委员会主席。他并没有辞去该职位，而是处于无薪休假状态。他作为理事的任期将于1月底到期，但目前尚不清楚他会留任多久。
米兰在上周发布的利率预测中表示，他倾向于今年总共降息1.5个百分点。他认为，由于他对中性利率的估计如此之低，更快地向中性利率靠拢会更好。
相比之下，美联储19位官员的预测中位数是再降息50个基点。
“这不是恐慌——恐慌性的举动会是75个基点或更多，”米兰在演讲后的问答环节中说。“我并不恐慌，我只是看到，你显著高于中性利率的时间越长，风险就越大。”
米兰补充说，他很可能会在未来的美联储会议上继续持不同意见。
“在我的观点改变之前，我会继续为我的观点辩护，如果这意味着继续持不同意见，那就意味着继续持不同意见，” 米兰说。“我不会为了创造一种实际上不存在的共识的假象，而投票支持我不相信的东西。”
对米兰演讲的最初反应是怀疑的。
“我很难相信美联储目前的政策是温和限制性的，” RSM 首席经济学家 Joe Brusuelas 说。他补充说，金融状况是宽松的，劳动力市场仍然接近充分就业——这两者都不支持利率具有高度限制性的观点。
中性利率下降
米兰概述了他认为目前中性利率较低的几个方面。 他说，移民大幅减少、关税收入以及今年税收立法带来的经济增长都应该压低利率。
“我认为，未能充分考虑到边境和财政政策变化对中性利率的强大下行压力，导致一些人认为政策的限制性低于实际情况，”他说。
一些政策，比如取消监管——他称之为“经济增长的重大阻碍”——可能会提高中性利率，但米兰表示，财政政策可能更显著地降低了中性利率。
他估计的中性利率约为2.5%，远低于美联储官员预测中值的3%，尽管其他几位政策制定者也预测中性利率低于3%。然而，米兰是唯一一个呼吁迅速达到这个水平的人。
周一，米兰还表示，他可能支持取消美联储精确的2%通胀目标，称通胀非常难以衡量。但他强调，只有在美联储持续达到目标后才能进行此类改变，以避免给人留下美联储在移动目标（门柱）的印象。
显著差异
米兰的观点与其他周一发表讲话的美联储官员的观点截然不同，他们都没有表示准备在10月28日至29日在华盛顿举行的政策制定者会议上支持再次降息。
三位先前对通胀表示更大担忧的政策制定者表示，由于物价仍高于央行2%的目标，美联储应谨慎对待进一步放松政策。
圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆表示，他只会在某些情况下支持进一步降息。
如果劳动力市场进一步出现疲软迹象，我将支持进一步降低政策利率，前提是高于目标通胀持续存在的风险没有增加，且长期通胀预期保持稳定，”穆萨莱姆表示。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，通胀仍然过高，官员们应谨慎降息，以避免经济过热。
她表示，在本月降息后，政策仅“非常温和地”具有限制性。“我担心如果我们解除对经济的这种限制，事情可能会再次开始过热。”
亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克周一在《华尔街日报》发表的采访中表示，他对现在就宣布支持再次降息犹豫不决。
博斯蒂克在采访中说：“我担心通货膨胀长期以来一直过高。” “所以今天我不会采取行动或赞成这样做，但我们会看看会发生什么。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-22/fed-s-miran-says-policy-too-tight-risking-higher-unemployment?srnd=homepage-americas
