美联储主席认为，由于关税推高成本且劳动力市场似乎减弱，局势充满挑战
杰克逊霍尔，怀俄明州——美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，劳动力市场可能正在逐步放缓，足以抑制由于关税推动的通胀，这为下个月的降息敞开了大门。
今年以来，鲍威尔及其同事一直保持利率稳定，理由是劳动力市场稳健以及关税大幅上调导致的通胀前景不确定性。但鲍威尔在周五怀俄明州的一次备受瞩目的会议上发表讲话时表示，前景正在朝着可能证明降息合理的方向发展。
“风险的平衡似乎正在发生变化，”鲍威尔说。虽然劳动力市场看起来仍然稳定，但“这种平衡却是因劳动力供需双双显著放缓而带来的奇特状态。”
他表示，这导致了一种“异常情况”，即劳动力市场预期不佳的风险正在上升。“如果这些风险成为现实，它们可能会迅速表现为裁员大幅增加和失业率上升，”鲍威尔说。
在经济前景变化的背景下，目前仍然偏紧的利率政策“可能需要调整我们的政策立场，”他表示。
市场对鲍威尔的讲话表示欢迎，这认可了投资者对于9月降息的预期。早些时候，由于就业增长数据被令人失望地下调，投资者对降息的预期增加。
然而，尚不清楚美联储主席的讲话将多大程度上满足特朗普总统及其顾问的要求。他们一方面声称经济表现强劲，另一方面不断敦促美联储在未来几个月内大幅降息。他们对美联储施加了异常强烈的压力，包括多次威胁解雇鲍威尔、调查总部装修超支的费用以及提出一系列鲍威尔的替代人选，这些人主张更大幅度的降息。
鲍威尔的评论显著降低了市场对一系列激进降息的预期，他提到了对通胀的担忧，而通胀水平已超过美联储2%的目标达四年多。
他还表示，所谓的中性利率水平，即既不会刺激也不会抑制经济活动的利率，可能比上个十年的水平更高。目前美联储的基准利率约为4.3%。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在杰克逊霍尔与英格兰银行行长安德鲁·贝利、欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德以及日本银行行长植田和男同行。图片来源：JIM URQUHART/REUTERS
特朗普限制移民、削减联邦工作人员及实施大范围且历史性大幅度关税上涨的政策扰乱了今年的经济前景。尽管政府今年夏天通过了国会的减税延期，但更多企业表示他们在招聘和新投资方面采取了谨慎态度。
特朗普周五表示，他正在考虑解雇一位美联储理事丽莎·库克，因为她在加入中央银行之前，于2021年在抵押贷款申请中提供虚假陈述的指控。参加了周五讲话的库克自2022年加入美联储董事会以来，一直与鲍威尔保持一致投票。
周三，库克表示她“无意因被胁迫而辞职，并正在准备回应有关其财务历史的相关问题。”库克周五拒绝置评。
鲍威尔重申了他长期以来的承诺，即美联储在设定利率时不考虑政治因素，只专注于通胀和就业的前景。他表示：“我们永远不会偏离这种方法。”鲍威尔的主席任期将于明年五月结束，他获得了来自现任及前任同事、国际同行和学术经济学家们的起立鼓掌，他们聚集在大提顿国家公园，由堪萨斯城联邦储备银行举办的年度研讨会上。
鲍威尔表示，关税对消费者价格的影响“现在已经清晰可见”，预计将在未来几个月进一步累积。对美联储来说，问题是这些价格上涨是否会“显著提高持续存在的通胀问题的风险”，鲍威尔称。
鲍威尔首次表示，对基线预测产生了一些更大的信心，即由于关税导致的商品价格上涨的影响将是相对短暂的。他提醒说，“一次性”价格上涨并不一定意味着“立刻”发生，因为关税的增加需要时间来传递到供应链中。
然而，鲍威尔表示，关税引发的成本增加可能会导致更持久的通胀问题，例如，如果看到通胀调整后收入下降的工人能够从雇主那里争取到更高的工资。他说：“鉴于劳动力市场并不是特别紧张，而且面临日益增加的下行风险，这种结果似乎并不太可能。”
他还表示，美联储将高度关注确保消费者和企业对未来通胀的预期不会上升。许多经济学家和央行官员认为，较高的通胀预期可能具有自我实现的特性。他说：“无论发生什么，我们都不会让一次性的价格水平上涨演变成持续的通胀问题。”
他说，关键在于，即使是暂时的通胀风险和劳动力市场的疲软，也使美联储处于“具有挑战性的局面”。由于美联储与一年前相比已经将利率下调了1个百分点，现在的利率处于一个相对不那么紧缩的水平，这使得美联储可以在“考虑调整政策立场时谨慎行事。”
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/powell-highlights-job-market-worries-opening-path-to-rate-cut-4169a7ba?mod=hp_lead_pos2
