谢天源来源：鹏华基金管理有限公司
谢天源管理的鹏华精选回报灵活配置混合基金今年回报率达到24%，在约2300只同类基金中排名前3%，东方财富信息的数据显示。这与该基金近期的表现形成了鲜明对比，此前该基金持有的酒精饮料和农业等传统行业股票拖累了其业绩。在香港上市的中国股票指数今年上涨了20%。
这位常驻深圳的基金经理于2024年初接手该基金后，迅速将当时基金的第一大重仓股——白酒酿造商贵州茅台替换成了爆款拉布布娃娃的制造商泡泡玛特。
他对这只基金（管理资产约700万美元）的重新定位，反映了文化转变——由数字影响和年轻人的消费所推动——正在为应对中国这个世界第二大经济体更广泛挑战的中国投资者创造机会。
在目睹了这家玩具制造商的产品在泰国的受欢迎程度后，他的信念更加坚定，他说这预示着“非线性增长，各项指标都显示出突破性潜力”。
谢从小就沉浸在日本动漫文化中——他的桌子上摆满了《龙珠Z》的手办——他说，通过结合个人爱好和在线研究，他培养了识别有潜力的人物或设计的眼光，这些被称为“IP品牌”。 他本人在人口统计学上也是Z世代的一员，是推动中国新型“情绪消费”趋势的主要力量，这有助于他了解什么可能超越广告，并在网络上走红。
“未来几年该行业的机会将体现在个股层面，因为人口红利即将结束，”他说。“我选择那些拥有突破性产品、全新商业模式和创新销售渠道的公司——产品既要赏心悦目，又要有趣。”
谢天源的办公桌。来源：鹏华基金管理有限公司。
文件显示，截至3月份，泡泡玛特是他首选的股票，占基金总资产的10.5%，达到单只股票持仓上限。其他重仓股包括今年上涨83%的毛戈平化妆品股份有限公司，以及重庆百亚卫生用品股份有限公司和烟台中宠食品股份有限公司。
谢天源的策略坚定地瞄准了Z世代的消费趋势，他们的购买决策受到情感触发和兴趣爱好的驱动。尽管面临唐纳德·特朗普提议的关税上调的威胁，但这种行为变化推动了中国股市某些板块的上涨，尤其是在人工智能的势头开始消退之后。
包括泡泡玛特和以独特黄金吊坠而闻名的老铺黄金股份有限公司在内的、处于这一趋势核心的公司，今年股价大幅上涨。老铺黄金自一年前在香港首次公开募股以来，已上涨超过2000%。
这轮上涨已扩展到医疗美容、宠物食品甚至电子烟产品等领域。谢天源的另一个潜在领域是：利用日益流行的气泡黄酒。
谢天源表示：“新旧消费的界限正在模糊，一旦企业意识到在舒适区内苟延残喘没有未来，就会有更多的企业加入新消费的行列。即使是老树也能发新芽。”
不过，消费驱动的上涨正在出现裂痕。6月20日，《人民日报》发表评论，呼吁加强对“盲盒”玩具的监管——盲盒是密封包装的产品，旨在隐藏内容，诱发惊喜和更大的收藏欲望——之后，泡泡玛特股价下跌。老铺黄金在周五首次公开募股的禁售期结束后，面临更大的抛售压力。
与此同时，许多Z世代股票接近或高于其平均目标价，反过来又促使分析师不断寻找理由来上调其前景展望。
谢承认，该行业的估值可能领先于基本面，一些股票已经将未来三到五年的收益纳入定价。
不过，他仍然对整体持乐观态度，尤其是在他重仓投资的股票上。
“对于一些人来说，这些涨幅可能看起来难以理解，但实际上都源于盈利，”他说。“一些公司的增长被低估了，而另一些公司则正处于其生命周期的早期阶段。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-29/tillis-says-he-won-t-seek-reelection-after-trump-primary-threats?srnd=homepage-asia
