长期国债投资者长期受挫，周二迎来一丝喘息，全球债券市场上涨，基准收益率大幅下跌。
投资者数周来首次被长期债券吸引，抵消了——即使只是一天——由财政前景恶化和贸易紧张局势引发的抛售。继周二有消息称日本当局可能在市场暴跌后调整债务销售后，30年期美国国债收益率创下3月底以来的最大单日跌幅。对690亿美元两年期美国国债的强劲需求也助长了美国的涨势。
即使在唐纳德·特朗普总统的一系列关税公告以及众议院通过了他的标志性税收法案削弱市场情绪的情况下，当天依然出现上涨。近几周，长期国债投资者纷纷逃离该资产类别，因为其所谓的避险地位受到质疑。
“乐观情绪略有增加。市场肯定平静多了，”纽文固定收益策略主管托尼·罗德里格斯在彭博电视台表示。 尽管如此，“我们正在进入一个感觉非常脆弱的区间，因为存在太多的不确定性。”
此前，日本当局暗示他们正在考虑调整其债务计划，此前抛售潮导致该国长期借贷成本升至数十年来的最高水平。 近日，对政府偿还巨额预算赤字能力的担忧给发达市场债务带来压力，推动美国长期国债收益率升至 2007 年以来的最高水平。
“这种潜在的较低发行量正在给美国国债带来很大的帮助，” Pepperstone Group 在伦敦的策略师 Michael Brown 说。“对于那些寻求购买长期债务的人来说，日本国债供应的减少可能会迫使他们转向美国国债。”
彭博社报道称，日本财务省周一晚间向市场参与者发送了一份问卷，询问他们对发行量和当前市场形势的看法。这是一个不寻常的举动，交易员认为这是当局试图稳定长期债券暴跌的迹象。
一些其他政府已经将发行转向期限较短的债券。鉴于投资者需求下降，英国一直在避开较长期债券，债务管理办公室负责人杰西卡·普莱在周二《金融时报》发表的采访中强化了这一策略。
周二，30年期英国国债收益率最多下跌 9 个基点，因为当地市场周一也休市，但跌幅在整个交易时段有所收窄。期限相近的德国国债利率下跌 7 个基点，跌破 3%。
暂时缓解
日本政府减少债券供应的可能性至少在一定程度上解决了对需求的担忧。但这并没有解决对全球政府财政状况的更广泛担忧，增加了周二的债券反弹只是动荡中的短暂暂停的可能性。
日本债券市场也受到日本央行可能试图进一步缩减其庞大的政府债券持有量的迹象挤压。
“长期收益率正在经历一些缓解，但我们认为，在未来几周和几个月内，美国收益率将特别难以摆脱看跌的色彩，” ING 的高级利率策略师 Benjamin Schroeder 说。“财政轨迹仍然很重要。”
自从穆迪评级因财政趋势取消了美国政府的最后一个顶级信用评级以来，美国国债一直备受关注。上周美国众议院通过了特朗普的标志性税收法案，该法案将联邦债务上限提高 4 万亿美元，加剧了这场暴跌。
衡量投资者对华盛顿提高未来借款规模的计划有多紧张的一个指标——10年期美国国债期限溢价，目前交易价格接近2014年以来的最高水平。
美国债券投资者现在关注的是本周晚些时候进行的五年期和七年期国债拍卖，以及美联储会议纪要、经济增长和通胀数据的发布。
XTB研究主管凯瑟琳·布鲁克斯表示，收益率的下降将美国30年期国债收益率推回5%以下，“具有重要的心理意义”，“风险情绪得到了提振”。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-27/treasuries-rally-with-japan-bonds-as-mof-news-boosts-sentiment?srnd=phx-markets
