韩国银行总部准备好的韩国50000韩元纸币。摄影师：SeongJoon Cho/彭博社
多年来，亚洲货币一直屈居于广受欢迎的拉美套利交易之下。如今，随着交易员们寻求利用美元溢价地位的逐渐丧失获利，亚洲货币的廉价性反而成为了优势。
彭博汇编的数据显示，韩元、印尼盾和印度卢比等货币，相对于其历史平均水平而言，是新兴市场中最被低估的货币之一。除了诱人的估值之外，中国新的经济刺激措施以及美亚贸易谈判取得进展的迹象，也增加了该地区的吸引力。
本月早些时候，台币的急剧上涨蔓延至整个地区，充分展示了亚洲货币走强的潜力。这帮助亚洲货币赶上了发达市场和新兴市场同行的步伐，此前在美国总统唐纳德·特朗普4月初宣布关税后美元下跌，这些同行的表现优于亚洲货币。
M&G投资管理公司新兴市场债务主管Claudia Calich表示：“从根本上说，亚洲货币已经廉价很长时间了。”她补充说，由于拉丁美洲更高的套利机会，包括她自己在内的投资者一直对亚洲投资不足。“它终于开始稍微修正，但即便如此，它仍然相对便宜。”
高盛集团和巴克莱银行认为，上个月因特朗普一连串“互惠”关税而暴跌的韩元，是进一步上涨的主要候选货币。
高盛策略师们关注了低估程度、美元资产可能转换以及人民币的作用，他们也预计马来西亚林吉特和南非兰特将会升值。巴克莱银行的分析师也认为新加坡元和新台币有很大的上涨空间。
由于对特朗普政策的担忧损害了美元的吸引力，以及贸易协议的希望提高了对新兴市场资产的兴趣，亚洲低迷货币的市场情绪已经有所改善。
彭博社亚洲货币指数自四月份的低点以来已经上涨了约 3%。彭博社汇编的数据显示，本月全球基金一直在抢购印尼、泰国和韩国的当地货币债券。对美元的抛售压力非常大，以至于香港金融管理局不得不进行干预以维持其联系汇率制度。
尽管许多市场观察人士预计亚洲货币会出现一定程度的升值，但涨势是否能持续到补涨之后还有待观察。
人民币作为一种受管控的货币，其相对稳定性可能是一把双刃剑，它既能减少亚洲市场的剧烈波动，也可能限制快速上涨。北京已经表明，它不准备让人民币对美元大幅升值。
由于美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示央行并不急于调整利率，美元上周收复了部分失地。这导致许多亚洲货币回吐了早前的一些涨幅。
伦敦Ninety One的新兴市场主权债务和货币联席主管格兰特·韦伯斯特表示：“我不认为我们现在一定处于亚洲货币将显著跑赢大盘的全球增长环境中。”
尽管如此，美元的主导地位已经根深蒂固于投资者的心态之中，以至于对这种认知的任何冲击都足以造成剧烈的波动。投资者别无选择，只能为未来类似台币大幅飙升的事件做好准备。
在寻找潜在的赢家时，瑞银集团财富管理部门首席投资办公室全球外汇和大宗商品主管 Dominic Schnider 表示，“重点是那些尚未”获得太多收益的品种。在新兴亚洲，“从估值角度来看，其中一些货币看起来很便宜。”
本周需要关注的关键事件：
继周末在瑞士举行的美中贸易谈判之后，贸易和地缘政治将成为焦点。特朗普预计将访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国。巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦预计将在中国-拉共体峰会期间会见中国国家主席习近平。
印度和印度尼西亚的贸易数据将被分析，以寻找美国关税影响的迹象。马来西亚和波兰的 GDP 数据也将公布。
预计墨西哥央行将降低其政策利率。印度、阿根廷、保加利亚和波兰的通胀数据将为投资者提供这些国家货币政策路径的最新线索。
在印度和巴基斯坦同意全面立即停火后，两国资产将受到关注，尽管双方很快指责对方违反停战协议。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-11/investors-seeking-emerging-currency-bargains-zero-in-on-asia?srnd=homepage-asia
