由于贸易紧张局势威胁到该地区的经济复苏，欧洲中央银行自去年6月以来第七次下调利率。
正如彭博社调查的几乎所有分析师预测的那样，存款利率下调了四分之一个百分点，至2.25%。欧洲央行在其关于货币政策立场的声明中删除了“限制性”一词。但由于官员们强调了欧洲目前面临的逆风，市场增加了对进一步降低借贷成本的押注。
“经济增长的下行风险已经增加，”行长克里斯蒂娜·拉加德周四在法兰克福告诉记者，并强调说，美国关税的全部后果还需要时间才能变得明朗。
她说：“全球贸易紧张局势的重大升级以及相关的不确定性可能会通过抑制出口来降低欧元区的增长，并可能拖累投资和消费。” “金融市场情绪恶化可能导致融资条件收紧。”
德国国债抹去跌幅，10年期国债收益率当日小幅下跌至2.5%。欧元扩大了早前的跌幅，下跌幅度高达0.6%，至1.336美元。市场目前预计，今年年底前还将有三次存款利率下调。
“对经济的前瞻性观点意味着预计会受到关税的冲击，而对‘特殊’不确定性的描述意味着对进一步货币宽松政策持开放态度——假设贸易冲击持续存在并在数据中得到证实，”德意志银行首席欧洲经济学家马克·沃尔表示。“我们仍然预计6月份会再次降息，并在年底前达到1.5%的最终利率。”
就在几周前还在考虑暂停其宽松政策，但本月唐纳德·特朗普总统宣布对美国贸易伙伴征收全面关税，这使得欧洲央行内部对进一步降息的支持再次倾斜。
随着通胀持续回落至欧洲央行2%的目标，以及能源成本下降和信心指标骤降，再次采取行动的前景对政策制定者来说更具吸引力。与此同时，欧元意外上涨，已将通用货币推升至对美元的三年高位。
“投资者情绪已被证明对欧元区的承受能力强于对其他经济体，”拉加德表示，并重申欧洲央行不针对特定汇率。
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欧洲央行的新措辞表明，官员们现在认为政策已处于中性估计范围之内——这一水平既不会刺激也不会限制经济活动。拉加德表示，鉴于当前的不确定性状态，中性利率的概念已不再有用，甚至称其为“毫无意义”。
由于通货膨胀已经开始减弱，现在的担忧是，美国的征税将扼杀欧元区20国经济复苏的希望——可能将消费者价格增长拖至目标水平以下。
尽管特朗普做出了一些退让，但欧盟产品仍面临为期90天的10%关税，而且没有明确迹象表明之后会发生什么。与此同时，他与中国的对峙已经升级——增加了中国一些商品以折扣价转移到欧洲的风险。
美联储发现自己陷入了更为棘手的困境，可能不得不按兵不动，直到情况更加明朗。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三警告称，经济疲软和通胀高企可能会使其物价稳定和充分就业的双重目标发生冲突。
相比之下，欧元区3月份的数据证实了欧洲央行官员经常发表的声明，即通货膨胀率正在按计划下降。物价同比仅上涨2.2%，而备受关注的服务业分项指标从3.7%降至3.5%，原因是工资压力有所缓解。
拉加德表示：“全球贸易中断日益加剧，增加了更多不确定性。”“全球能源价格下跌和欧元升值可能会进一步给通货膨胀带来下行压力。由于关税提高以及产能过剩国家将出口转移到欧元区，这可能会因欧元区出口需求下降而得到加强。”
在周四的决定之前，彭博社调查的经济学家预测，欧洲央行将在6月的下一次政策会议上再次降低借贷成本，此后至少在明年年底之前将利率维持在2%。
然而，动荡的背景促使高盛、德意志银行和美国银行预测会进一步降息。
彭博经济学观点……
“随着美国贸易政策造成的损害增加，我们预计管理委员会将在6月和9月再次降息。”
—高级经济学家大卫·鲍威尔
大多数政策制定者对利率前景持谨慎态度。除了贸易混乱之外，他们仍在试图计算未来几年德国大规模基础设施支出和整个欧洲大陆增加的军事开支的影响。
“面对我们所看到的情况，这将是一个关于敏捷性的问题，这将需要一个具有凝聚力的方法，这个方法将比以往任何时候都更依赖于数据分析，”拉加德说。“现在比以往任何时候都更需要依赖数据。我们需要依赖安全、可靠的数据。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-17/ecb-interest-rates-trump-tariff-fears-trigger-another-cut?srnd=phx-markets
