新一轮的波动冲击市场，股票、债券和大宗商品受到唐纳德·特朗普总统贸易战的又一轮消息冲击，这只会加剧笼罩在投资和经济前景上的阴云。
交易员们原本希望股市在数万亿美元的抛售后能迅速反弹，但周一却面临一系列的波折。虽然标普500指数脱离了熊市的门槛，但其盘中从底部到顶部的逆转是自2020年新冠疫情颠覆全球交易以来最大的一次。美国国债走弱，所有期限的收益率均上涨超过10个基点——与当天早些时候的暴跌形成鲜明对比。
关税震动华尔街。摄影师：Michael Nagle/彭博
特朗普表示，他并未考虑暂停对数十个国家实施额外关税的计划，但仍然表示他可能对谈判持开放态度。财政部长斯科特·贝森特表示，可能已有近70个国家与美国进行了接触。
在市场动荡之际，一些华尔街巨头发出了警报。比尔·阿克曼表示，美国正“走向自我造成的经济核冬天”。博阿兹·温斯坦预测“雪崩才刚刚开始”。杰米·戴蒙则表示，这“从长远来看可能是灾难性的”。
摩根士丹利旗下E*Trade的克里斯·拉金表示：“目前看来，华盛顿的消息将继续推动市场的波动，无论朝哪个方向。”“过去几十年里，市场的一些显著低点之前都曾出现过类似的波动水平，尽管我们始终无法知道价格何时最终触底。”
米勒·塔巴克的马特·马利认为，那些期待股市出现V型反弹的人可能会非常失望。
马利说：“我们应该很快看到强劲的反弹，但市场重新定价以适应其现实的经济前景需要时间。”“当更明显地表明最糟糕的下跌已经过去时，我们有足够的时间采取积极行动。”
“尽管令人恶心的剧烈波动，股市还是设法避免了收于熊市区域，”Bankrate 的 Greg McBride 表示。“我们可能尚未触底，但像今天这样的日子至少让你有信心我们可能已经接近底部。”
汇丰银行策略师 Max Kettner 正在为股市“非常短期的反弹”辩护，其中“七巨头”可能受益最大。然而，他警告说，任何反弹都只会为另一轮下跌埋下伏笔。摩根士丹利的 Michael Wilson 认为，如果关税焦虑没有消退，投资者应该为标普 500 指数进一步下跌做好准备。
“许多指标都处于与过去 40 年有意义的底部相关的恐慌水平，”BTIG 的 Jonathan Krinsky 表示。“问题是，当你进入投降区时，市场通常会超出许多人认为可能或可行的范围。”
除了广度和情绪指标达到与先前市场低点相关的极端水平外，许多人还在密切关注华尔街最受欢迎的股票波动衡量标准。
VIX指数从周一早些时候触及的60点关口回落，但通常情况下，股市的大规模抛售会在达到尚未达到的恐慌程度时达到顶峰。
该指数在8月份因日元套利交易解除和经济衰退恐慌引发的市场暴跌中触及近66点的峰值，并在2020年由新冠疫情引发的抛售中触及85点。2008年，随着对大金融危机的担忧打击股市，该指数飙升至略低于90点。
“值得记住的是，这次市场冲击是由于政策的意外变化造成的，而不是像2008年的房地产或2000年的科技行业那样，关键行业的根本性崩溃，”BMO私人财富的Carol Schleif说。
“在政策宽松前景更加明朗之前，市场向上突破将面临困难，”施莱夫表示。“短期内，非美国市场、固定收益和非相关资产类别可能继续为投资组合提供压舱石。在中长期，我们确实认为，即使美国经济增长放缓一段时间，也能证明其具有韧性。”
一线希望是，所谓的聪明资金可能正在接近战术性底部。
高盛集团的Vincent Lin写道，对冲基金上周增加了22%的美国宏观产品空头头寸，创下十多年来的最大增幅。
然而，一个很大的风险依然存在，那就是散户尚未大量抛售美国股票，这对股市构成了额外的风险。
“你会听到各种各样的关于市场何时以及在何处触底的观点，但它们都只是猜测，”Bespoke投资集团的策略师指出。“目前没有人知道。”
抛售已将美国股市估值推至2023年末以来的最低水平，但对许多交易员来说，这在现阶段并不是一个充分的理由。
Treasury Partners 的 Richard Saperstein 表示：“只有在关税经过谈判和降低，估值降至极具吸引力的水平，以及基本面改善之后，市场才会反弹，而目前这些因素都不具备。”
Blue Chip Daily Trend Report 的 Larry Tentarelli 认为，投资者应保持防御性仓位，持有高于平均水平的现金，并在波动性下降之前减少或不进行新的买入。
他说：“本周初市场走向将取决于关税新闻周期。如果新闻周期出现实质性的积极变化，市场可能会受益。在此之前，继续预计会出现非常宽泛的交易区间。”
华尔街预测人士正争相缓和他们对美国股市的看法，因为特朗普政府大规模的关税威胁可能会颠覆全球经济。
摩根大通公司的杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯将其标普500指数的年终预测从之前的6500点大幅下调至5200点。奥本海默公司的约翰·斯托尔茨弗斯——直到3月份都是策略师中最乐观的人——将其前景从7100点下调至5950点。Evercore ISI、高盛和法国兴业银行的策略师们最近几天也降低了目标。
瑞银全球财富管理的索丽塔·马尔切利表示：“我们的基本情况是，在关税可能进一步上涨的最初阶段之后，美国实际关税率应从第三季度开始下降。我们还预计美联储将降息75-100个基点，以支持经济。在这种情况下，我们认为标普500指数到年底可以恢复到5800点。”
交易员对美联储在2025年降息幅度的押注在三次和五次25个基点的降息之间波动。目前，隔夜利率互换反映出今年将降息四次，首次降息已完全定价在6月份。5月份降息的可能性则被视为五五开。
鉴于通货膨胀率仍高于美国央行的目标水平，且征税导致的价格上涨即将到来，经济学家和市场分析师表示，他们认为美联储官员将等待其影响触及实体经济后才会降低利率。这可能需要几个月的时间才能在官方数据中显现出来。
摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭周一在彭博电视台表示：“如果我们没有出现经济衰退，美联储在短期内很难忽视这种通货膨胀。” “在可预见的未来，美联储将按兵不动。”
以下是市场的主要变动：
股票
标普500指数下跌0.2%，截至纽约时间下午4点
纳斯达克100指数上涨0.2%
道琼斯工业平均指数下跌0.9%
MSCI世界指数下跌1.8%
货币
彭博美元现货指数上涨0.6%
欧元下跌0.4%至1.0914美元
英镑下跌1.4%至1.2712美元
日元下跌0.8%至每美元148.09日元
加密货币
比特币下跌0.8%至78,160.98美元
以太币下跌1.8%至1,546.16美元
债券
10年期美国国债收益率上涨22个基点至4.22%
德国10年期国债收益率上涨3个基点至2.61%
英国10年期国债收益率上涨17个基点至4.61%
商品
西德克萨斯中质原油下跌1.6%至每桶60.99美元
现货黄金下跌2.2%至每盎司2,970.77美元
