美联储主席表示，现在说央行将如何调整利率还为时过早。
弗吉尼亚州阿灵顿——美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，由于特朗普总统宣布了超出预期的关税上调，美国经济可能面临比几周前想象的更高的物价和更疲软的增长时期。
鲍威尔周五的讲话中流露出谨慎的基调，暗示央行将如何应对任何后果。官员们希望确保一次性的价格上涨不会导致持续的通货膨胀。
2019年，美联储通过在经济明显疲软之前降息，先发制人地应对了特朗普与中国的贸易战可能带来的影响。但鲍威尔暗示，目前的情况将有所不同。由于近年来通货膨胀一直居高不下，而且目前的关税幅度更大，这次央行可能会等到经济疲软的迹象更加明显时再降息。
“我们已经做好了充分的准备来应对可能发生的一切。与此同时，我想说，我们正在等待更大的明确性，然后再考虑调整，”鲍威尔在一次商业记者会议上说。
在中国宣布将额外征收34%的关税（与特朗普周三宣布的税率相同）后，周五股市跌幅扩大。
在鲍威尔发表讲话之前，特朗普表示，他希望美联储主席能够降息。“他总是‘迟到’，但他现在可以改变他的形象，而且很快，”特朗普在他的社交媒体平台上说。
鲍威尔表示，央行“不需要急于”降息，重申了他经常使用的措辞，表明在美联储的下一次政策会议（5月6日至7日）上不会讨论降息。“随着时间的推移，你会了解更多……很难确切地说什么时候你会知道，但显然这个学习过程正在进行中，”他说。
鲍威尔强调，央行最关注的是确保公众预期，在关税导致的任何成本上涨之后，物价上涨将会放缓。
官员们特别密切关注消费者、投资者和企业对未来几年通货膨胀的预期，因为他们认为这些预期可以自我实现。
纽约市纽约证券交易所地板上的特朗普总统照片。照片：JUSTIN LANE/SHUTTERSTOCK
通货膨胀在2021年飙升，但与此同时，美联储在2022年和2023年大幅加息，通货膨胀有所下降。2月份，通货膨胀率从2022年的7%以上降至2.5%左右。
美联储官员认为，他们能够实现所谓的软着陆，在没有经济衰退的情况下降低通货膨胀，部分原因是长期通胀预期从未上升。他们不太可能认为这种稳定性是理所当然的。
经济学家预计，随着特朗普周三宣布的一系列关税生效，今年的通货膨胀率将至少上升1个百分点。鲍威尔指出，即使在价格暂时上涨之后，通货膨胀仍可能保持在较高水平的风险。
他表示，避免这种结果将取决于多种因素，包括任何价格上涨的幅度以及经济需要多长时间来消化这些因素。
鲍威尔对通胀的关注突显出，官员们认为他们减少了采取先发制人的措施来应对关税造成的经济疲软的能力。
这意味着，只有在失业率上升和消费支出放缓的情况实际发生后，他们才会考虑如何缓解这些打击。
北方信托资产管理公司（Northern Trust Asset Management）的安图里奥·邦菲姆（Antulio Bomfim）曾担任鲍威尔的顾问，他表示，如果通胀显著上升，随后失业率也随之上升，“在这种情况下，你会推迟降息的开始，但一旦开始降息，就会大刀阔斧地降息”。
这将与美联储去年的运作方式形成鲜明对比。去年9月至12月，官员们降息整整一个百分点，以先发制人地应对招聘放缓。他们认为自己有这样做的空间，因为利率接近二十年来的最高水平，而且通胀已经大幅下降。
最近几天，由于市场出现剧烈的抛售，市场对降息的押注有所增加。投资者预计，未来一年物价上涨将抑制消费支出和企业投资，从而可能导致经济衰退，并在几年后导致通胀下降。
美联储几乎没有动力暗示即将降息，部分原因是人们对经济衰退的担忧源于贸易政策。GlobalData TS Lombard的首席美国经济学家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）表示，“当前的动荡并非利率问题，关税的目的是制造痛苦，以迫使企业支出转向，而不是抬高其他价格来抵消更高的关税成本”。
各国央行有时会面临一系列令人不安的反事实情况，即“如果...会怎样”。邦菲姆表示，最新一轮进口商品税收增加可能导致价格持续上涨，这意味着美联储推迟降息未必是错误的。
他说，另一种选择——过早行动并助长更高的通胀——可能才是更大的错误。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/central-banking/powell-is-cautious-about-feds-ability-to-pre-empt-tariff-related-weakness-8f4ea3a3?mod=WSJ_home_mediumtopper_pos_2
