对关税和政府解雇可能破坏全球最大经济体增长的担忧，加剧了全球市场持续三周的动荡。由于华尔街缓和了乐观情绪，同时对经济衰退避风港的需求提振了主权债券，美国股市遭受重创。
标普500指数中最具影响力的板块——大型科技股的抛售，对交易造成了沉重打击。该指数距离回调仅一步之遥，从纪录高位下跌8.6%。纳斯达克100指数经历了自2022年以来最糟糕的一天。七大科技巨头指标下跌5.4%。由于市场押注经济放缓将迫使美联储大幅降息，美国国债收益率下滑。比特币跌破8万美元。
纳斯达克100指数遭遇2022年以来最糟糕的一天。摄影师：Michael Nagle/彭博社
市场猜测日益加剧，认为唐纳德·特朗普总统为了追求涉及关税和精简政府的长期目标，愿意容忍经济和市场的困境。在福克斯新闻的《周日早间期货》节目中，当被问及是否预期会出现经济衰退时，他说：“我不喜欢预测这类事情。现在正处于转型期，因为我们正在做的事情非常重要。”
“我们已经从动物精神转变为衰退的几率是多少，”Bolvin Wealth Management Group 总裁 Gina Bolvin 说。“这是一个受新闻标题驱动的市场；一个可能在一小时内发生变化的市场。 坐稳了。 系好安全带。 我们终于迎来了我们等待已久的调整，长期投资者将再次获得回报。”
交易员们还密切关注着自 2023 年 11 月以来标准普尔 500 指数未曾发生过的情况——收盘价低于关键的 200 天移动平均线。
Ritholtz Wealth Management 的 Callie Cox 表示：“华尔街有一句谚语，低于 200 天移动平均线时，不会发生任何好事。” “老实说，在这个行业里出现的各种疯狂的说法中，这是你应该认真对待的一个。 在危险区域——或者低于 200 天移动平均线的区域——抛售加速，波动幅度会急剧增大。”
标准普尔 500 指数下跌 2.7%。 纳斯达克 100 指数下跌 3.8%。 在大型股领域，特斯拉公司下跌 15%，而英伟达公司则推动一项备受关注的芯片制造商指标跌至 4 月份以来的最低水平。 道琼斯工业平均指数下跌 2.1%。
10 年期美国国债收益率下滑 8 个基点至 4.22%。 美元上涨 0.2%。 周一，约有 10 家高评级公司推迟了美国债券的发行。 石油跌至六个月低点。
“我还要指出，我们在股市中看到的大部分最大规模的抛售都是从增长恐慌和就业市场担忧开始的，”考克斯说。“考虑到过去几天我们看到的令人失望的数据，如果你的时间范围是几天、几周或几个月，我会在这里更加谨慎。采取防御姿态，拥抱你的价值股。优先考虑投资组合平衡。”
最新的举动标志着市场突然转向，过去几年的主要驱动因素一直是美国经济令人惊讶的韧性，即使海外经济增长放缓。这正在动摇主导了十多年的经济和市场优越性的光环。
“目前全球宏观经济面临高度不确定性时期，因此我们继续看到美国股市的去风险化，” Janney Montgomery Scott的Dan Wantrobski表示。“除了潜在的地缘政治破坏因素外，还有持续存在的通货膨胀、增长以及现在美国潜在的衰退（因关税战而加剧）等叙事。”
The Bahnsen Group首席投资官David Bahnsen表示，关于关税的讨论在很多方面比关税的实施更糟糕。
“我不认为政府知道关税情况将如何发展，但如果我是个赌徒，我会说这种情况会持续足够长的时间，至少会对经济活动造成一两个季度的损害，并最终与不同的国家达成协议，让每个人都想知道我们为什么要经历这一切，” Bahnsen说。
他还指出，如果通过预算协调程序尽快通过减税延期和进一步的税收改革法案，将有助于“抵消损害”。
华尔街的策略师们纷纷警告股市波动性将会加剧，摩根士丹利的迈克尔·威尔逊是最新一位对经济增长担忧发出警报的人。包括摩根大通和加拿大皇家银行资本市场在内的其他市场预测机构也降低了对2025年的乐观预期，因为特朗普的关税引发了对经济增长放缓的担忧。
摩根士丹利E*Trade的克里斯·拉金表示：“市场中总是有多种力量在起作用，但目前，几乎所有力量都让位于关税。” “在贸易政策更加明朗之前，交易员和投资者应该预计波动性会持续存在。”
CFRA的萨姆·斯托瓦尔认为，投资者谨慎的持续时间取决于全球贸易阴云以及由此产生的衰退威胁何时消散。
“市场继续证明对贸易政策的敏感性，因为对于将要实施的关税的规模和范围仍然存在相当大的不确定性，”Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds说。“同样重要的是关税将持续多久。它们是临时的，目的是为了获取让步，还是美国贸易政策的一个新的永久性特征？”
从新手散户到对冲基金专业人士，没有人知道特朗普全面政策的最终代价到底是什么。他的促增长计划包括减税、放松监管和能源主导地位。关税本应将制造业带回美国并创造就业机会。但到目前为止，几乎没有证据表明这一点。
所有这些都让小投资者感到恐慌。根据美国个人投资者协会的一项调查，自2022年以来，多数个人投资者首次表示，他们认为未来六个月股价将会下跌。预计股价上涨的人数不到20%。
“我们再次重申，尽管像美国个人投资者协会（AAII）的牛熊比等情绪指标显示散户（时事通讯作者）过度看跌，但华尔街和机构投资者的实际仓位仍然偏向于做多股票，”Wantrobski说。“这意味着，如果我们不稳定的宏观环境在未来几周/几个月内持续存在，可能会有更多的抛售空间。”
Nationwide的Mark Hackett表示，他更有信心我们接近底部，而不是处于新一轮抛售的开端。
“我们确实需要关注悲观情景，即劳动力市场担忧和消费者撤退可能导致滞胀，但证据将在未来几周发布的数据中体现，”他指出。“如果债务上限、政府关门和关税等关键风险以好于最坏情况的方式解决，且经济数据保持稳定，我们可能会看到在这次抛售后出现复苏。”
来自所谓系统性基金的抛售压力可能很快就会消退。这些基金并非基于基本面，而是根据市场走向来采取行动。这是高盛集团交易部门的观点。与此同时，道明证券和花旗集团表示，这种情况已经在发生。
这群反应迅速、由算法驱动的投资者的行为至关重要，因为他们积极抛售股票一直是导致近期市场下跌的不利因素。
道明银行表示，系统性基金的抛售可能已经见顶，大宗商品交易顾问（CTA）已经在大部分多头头寸上认输。
本周主要事件：
日本GDP、家庭支出、货币存量，周二
美国职位空缺，周二
加拿大利率决议，周三
美国CPI，周三
欧元区工业生产，周四
美国PPI、首次申领失业金人数，周四
美国密歇根大学消费者信心指数，周五
