- NPC在关税风险加大的情况下变得更加重要
- 人工智能的乐观情绪引发了中国科技股的全球领先反弹
中国股市投资者面临关键一周，最高官员将会面讨论经济优先事项，市场对进一步刺激政策的期望高涨，以支撑今年的强劲反弹。
市场将关注北京如何抵消美国关税风险，此前唐纳德·特朗普总统威胁再次征收10%的关税。预计全国人民代表大会上将宣布财政支出的增加，以增强国内需求，同时采取措施缓解房地产危机并结束通缩恶性循环。
促进技术进步的努力也至关重要——这些技术进步可能会催生像AI初创公司DeepSeek这样的企业。对人工智能的乐观情绪使香港中国科技股达到了三年来的高点，如果北京的创新推动未能如预期，人们可能面临突发抛售的风险。
“由于财政赤字扩大和信贷冲动反弹推动的更高政府支出将有助于缓解通缩担忧，并增加正在进行的中国股票市场重新定价，”富达国际的投资组合经理乔治·埃夫斯塔索普洛斯说。中国掌握着“重新平衡其经济并在国内创造更可持续增长的关键”。
以下是股票交易员和分析师在周三会议开始前密切关注的一些领域：
人工智能竞赛
在DeepSeek触发该行业估值重估之后，中国对人工智能和其他尖端技术的支持程度将备受关注。根据高盛集团经济学家的说法，投资者预计将采取措施“推动与人工智能相关的投资和采用”。
习近平主席对曾在监管打压期间保持低调的主要商业领袖的接纳，表明中国将加大力度实现技术霸权。除了人工智能，机器人技术、低空和数字经济领域可能会成为关注焦点。
潜在的股市赢家包括芯片制造商华虹半导体有限公司，尽管今年在香港的股价已上涨约58%。机器人公司优必选科技和深圳亿纬锂能科技有限公司在此期间分别上涨了超过60%和20%。
对私营部门进一步的支持承诺将有利于中国前两大互联网巨头阿里巴巴集团和腾讯控股，它们在经历了数年的低迷市场表现后重新崛起。
消费需求
分析师预计，今年在通缩和贸易紧张情况下，刺激消费将成为政策优先事项。李强总理最近强调需要加强消费作为增长的关键驱动力。
高盛中国股票首席策略师Kinger Lau表示：“我们需要相当宽松的财政政策，以帮助打破中国的通货紧缩螺旋，并注入一些需求动力到经济中。政府已经谈到支持消费，但我们需要具体细节。”
花旗集团分析师看到可能会扩展以旧换新计划，这已使消费电子制造商受益，以及增加基本养老金福利的措施。他们预计不会有大规模的生育补贴或普遍的现金发放，根据2月14日的报告。
重振国内需求的政策可能会对比亚迪和吉利汽车控股等汽车制造商，以及格力电器和海尔智能家居等家电制造商产生积极影响。增加的支持可能会允许中国A股的追赶反弹，其中消费驱动的股票占比较重。
房地产低迷
支持房地产市场的细节将变得重要，因为尽管有早期稳定的迹象，但该行业仍处于低迷状态。房地产股票的指标自十月高点下跌了40%，投资者的耐心渐渐减弱。
由于房地产行业约占经济的19%，对仍然疲软的房地产市场的担忧可能会阻碍股市的反弹，无法超越科技股。
根据UBG Group AG的一份报告，国会可能会专注于推动城市村庄改造、支持住房需求、合理控制新增土地供应，同时寻求库存去化的更多进展。
瑞银集团的首席中国经济学家王涛预计，政府每年将部署8000亿元人民币（约合1100亿美元）或更多的地方政府专项债券用于去库存，并为开发商的融资增加信贷支持。
支持措施可能会使包括中国万科企业股份有限公司、中国海外发展有限公司和华润地产有限公司在内的大型国有企业受益。
