- 更紧的利润率和关税担忧掩盖了业绩
- 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“惊人”
英伟达公司，这家处于人工智能支出繁荣中心的芯片制造商，发布了好但不太优秀的季度业绩，令习惯于爆炸性业绩的投资者感到失望。
英伟达周三表示，财政第一季度的销售额将达到约430亿美元，该季度截至4月。分析师平均预计为423亿美元，一些预测高达480亿美元。
公司还警告称，由于急于推出一种名为Blackwell的新芯片设计，毛利率将比预期更加紧张。而且，美国关税对业绩的影响也存在风险。
周四，英伟达的股票在纽约下跌了8.5%，创下一个月以来最大的单日跌幅。今年该股票已经下跌了2.2%，此前在2023年和2024年经历了天文数字的增长，使英伟达成为全球最有价值的芯片制造商。
混合的前景出现在人工智能行业的不稳定时期。由于数据中心运营商将放缓支出，英伟达的股票在今年下跌。中国初创公司DeepSeek也引发了对聊天机器人可以低成本开发的担忧，这可能会减少对英伟达强大AI芯片的需求。
尽管英伟达高管解决了大部分问题，但公司生产出轰动性财报的难度加大。
“指导意见稍显乏力，”爱德华·琼斯分析师洛根·普克在一份报告中表示。但他指出，Blackwell芯片的早期销售应该有助于缓解投资者在之前生产延误报告后的担忧。
该公司在第四季度从Blackwell获得了110亿美元的收入，英伟达将其描述为“历史上最快的产品增长”。首席执行官黄仁勋在声明中表示：“对Blackwell的需求非常惊人。”
尽管公司的财务第四季度销售额超过了分析师的预期，但这一差距是自2023年2月以来的最小幅度。与此同时，收益的上行幅度也是自2022年11月以来的最窄，根据彭博社汇编的数据。
英伟达是人工智能支出激增的最大受益者，过去两年其收入规模翻了一番。许多大型科技公司正向数据中心硬件投入数百亿美元，而英伟达是创造和运行人工智能软件的处理器的主要销售商。
在此过程中，英伟达及其首席执行官已与人工智能革命融为一体——成为其进展的最大风向标。黄仁勋在过去两年中花费了大量时间周游世界，宣传人工智能技术，并相信这一技术仍处于在经济中传播的早期阶段。
截至1月26日的第四季度销售额达到393亿美元，符合预期，尽管一些预测高达420亿美元。这突显了公司增长的迅速：其最新的季度销售额已超过两年前英伟达的年收入，后者当时为270亿美元。
利润为每股89美分，扣除某些项目。华尔街预计为84美分。
“我们将在2025年强劲增长，”黄在与分析师的电话会议中表示。
数据中心部门，迄今为止是英伟达最大的收入来源，产生了356亿美元的销售额。这一数字超出了341亿美元的平均预期。与游戏相关的销售额——曾是英伟达的核心业务——为25亿美元。分析师的平均预期为30.2亿美元。汽车相关收入为5.7亿美元。
仅数据中心部门的收入现在就超过了竞争对手英特尔公司和超微半导体公司总和的收入。
英伟达以销售图形处理器而闻名，但发现该技术在人工智能方面也有应用。它的芯片在训练过程中帮助软件模型学习识别和响应真实世界的输入。英伟达的组件还用于运行软件的系统，这一阶段被称为推理，并帮助支持如ChatGPT这样的服务。
在财报发布之前，分析师对英伟达最大业务——服务数据中心客户的业务的短期增长表示担忧。最大的问题是供应限制和向Blackwell的转变是否会减缓增长。这项新技术更为复杂，带来了制造挑战。
DeepSeek发布了一个强大的人工智能模型，称其创建所需的资源远少于其他模型，这加剧了担忧。1月底的公告导致与人工智能相关的股票大幅抛售。英伟达在一天的交易中损失了惊人的5890亿美元的市值，创下市场纪录。
但英伟达的主要客户，如微软公司，仍然维持其资本支出计划，这表明人工智能支出的激增将继续保持强劲。
在电话会议中，黄认为DeepSeek将激发对人工智能新方法的兴趣，从而扩大对英伟达产品的需求。他表示，DeepSeek模型依赖于微调，因此需要比其他软件的“单次”训练更多的计算会话。实际上，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力。
“未来的推理模型可以消耗更多的计算能力，”黄说，并称DeepSeek的模型“是一项出色的创新。”
尽管Blackwell将帮助处理这些计算任务，但推出产品的成本却很高。英伟达表示，推出产品的费用对利润率造成了压力。首席财务官科莱特·克雷斯表示，节省将在公司能够优化其供应链后实现。到年底，毛利率，即扣除生产成本后剩余的收入百分比，将恢复到“中70%”的水平。
英伟达表示，在当前季度，该指标将约为71%，比分析师预期的平均水平低约一个百分点。
在过去五年中，英伟达仅在一次季度收入上未能达到分析师预期。而且在最近的几个季度中，其业绩超过预期的幅度超过10%，这为其表现设定了高标准。
“我们认为管理层将面临挑战，难以继续显著超越未来增长的预期，”爱德华琼斯的普克表示。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-26/nvidia-gives-upbeat-forecast-in-sign-that-ai-build-out-is-strong?srnd=phx-markets
