一些人担心期权、股票和加密货币的投机加剧。
插图：黛西·科尔皮克斯/华尔街日报；Getty（2）
投资者担心，在强劲的经济增长推动标准普尔500指数在近两年的牛市中屡创新高之后，一些市场收益超出了典型的基本价值衡量标准。
贸易战和DeepSeek对人工智能热潮的挑战几乎没有削弱这种热情。迷因股票回归，期权交易火热，比特币交易价格约为100,000美元。这让一些交易者感到紧张，因为上升的投机可能导致市场失衡，有时会预示着剧烈的调整。
“已经有一段时间的迹象表明市场存在泡沫，”Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah表示。“市场容易受到失望的影响。”
一个令人担忧的来源：普通投资者对少数几家受欢迎的公司的前景非常看好。
在数据分析公司公布强劲的销售增长和对其人工智能产品的强劲需求后，个人投资者非常喜爱的股票Palantir Technologies的股价在2月4日飙升了24%。Palantir的股价今年已上涨大约58%，是去年的标准普尔500指数中表现最好的股票。
交易者也在抬高Strategy的股价，Strategy曾是MicroStrategy，这家软件公司转型为比特币购买机器。该公司的市值最近约为870亿美元，几乎是其持有的比特币价值的两倍。
此外，迷因股的价格也飙升。根据FactSet的数据，GameStop、BlackBerry和在线宠物产品零售商Chewy的股价在过去12个月中都上涨了超过90%。
“总是有些股票，让人难以理解市场所看到的是什么，”FBB Capital Partners的资产配置策略师迈克尔·布伦纳说。“你开始看到这些事情逐渐堆积起来。接下来的问题就是，这些东西是否足够多，能够使市场发生倾斜？”
期权合约的活动正在激增，这些合约赋予交易者以固定价格买入或卖出股票的权利。期权在寻求比传统买入并持有投资更高回报的交易者中非常受欢迎。但这些押注也可能迅速变坏。
根据股权衍生品清算组织OCC的数据，1月份平均每日交易的期权数量约为5800万，创下自1973年以来的月度记录。这是2024年期权交易量创下记录之后的情况。
根据Cboe Global Markets的消息，1月31日与标准普尔500指数相关的零天到期期权的交易量创下纪录。这种被称为0dte的期权合约是市场上风险最高的交易之一，允许投资者押注股票在当天结束时是上涨还是下跌。
投机者也在冒险超越传统的股票和债券。
预测市场，用户在这些市场上对未来事件的可能性进行投注，自从一些投资者在特朗普总统选举胜利中大赚一笔以来，提供了一系列合约。它们列出了与从美联储会议到洛杉矶野火，再到涉嫌杀害医疗高管布赖恩·汤普森的嫌疑人路易吉·曼乔内相关的合约。
美国人也在像DraftKings和FanDuel这样的平台注册体育博彩。投机者也重新涌入加密货币市场，这些市场容易出现不可预测的繁荣和崩溃周期。
比特币作为最热门的交易之一，在1月份达到了109,224.74美元的历史最高点，受到人们对特朗普政府将为加密货币带来黄金时代的乐观情绪的推动。截至周五东部时间下午4点，比特币的交易价格约为97,215.64美元。
根据Morningstar Direct的数据，自选举日以来，投资者已向与加密货币相关的交易所交易基金投入了近170亿美元，主要是美国上市的现货比特币ETF。
迷因币，或称没有经济目的且其价值基于互联网迷因流行度的数字代币，也开始流行。根据CoinMarketCap的数据，由特朗普及第一夫人梅拉尼亚·特朗普推出的代币$TRUMP和$MELANIA，自1月上市以来，市场价值分别达到了约150亿美元和20亿美元的峰值。
与此同时，股票整体看起来相对昂贵。
根据FactSet的数据，标准普尔500指数中的公司最近的交易价格是未来12个月预期收益的22倍。这高于其10年平均市盈率19倍，并接近2000年互联网泡沫破裂前的26倍。
尽管高估值不一定预示着抛售，但它们可能会对长期回报造成压力，并使企业利润的持续增长对股票表现变得更加重要。
强劲的盈利增长帮助支撑了今年的反弹：标准普尔500指数中的公司在本季度报告中迄今已报告利润增长16.7%。
一些分析师警告说，较高的利率可能会削减这些利润。美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周重申，中央银行不急于降低借贷成本。1月份消费者价格以自2023年8月以来最高的月增率上涨，这是一系列温和通胀报告中的最新数据。
“人们感觉美联储正在进入宽松周期，”先锋基金全球投资组合构建负责人罗杰·阿利亚加-迪亚兹说道。“如果因为通胀开始回升而中断……那将对市场造成一些冲击。”
原文链接： https://www.wsj.com/finance/stocks/investors-spot-signs-of-market-froth-during-long-bull-market-f14f44c6?mod=hp_lead_pos3
