债券交易员将对下次联邦储备利率下调的押注推迟至12月，因为美国的通胀超出了预期。
与未来美联储决策相关的掉期合约，之前预计在9月会降息，在1月份消费价格上涨超过经济学家预期后进行了重新定价。新的水平暗示今年只会有一次25个基点的降息。国债价格下跌，导致各期限收益率至少上升了八个基点。
基准10年期收益率上涨最多12个基点，达到了4.66%。两年期国债收益率对美联储利率调整更为敏感，上涨了最多10个基点，达到4.38%，然后回落至约4.36%。
“在如此通货膨胀压力下，任何人如何能为降息辩护呢？”瑞士日内瓦Alphamatrix Finance的合伙人罗杰·兰杜奇说道。美联储政策制定者在1月份的会议上暂停了政策，此前在去年年底降息三次。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三在国会作证时表示，数据显示美联储在通货膨胀方面“还没有完全到达目标”，尽管在实现2%的目标上已经取得了一定进展。
美联储已经“从关注劳动市场的重大转变，转向现在关注通货膨胀，”iCapital首席投资策略师Anastasia Amoroso在报告发布前接受彭博电视台采访时表示。
上个月消费者价格指数上涨了0.5%，是自2023年8月以来的最大涨幅，主要受到食品杂货和汽油等家庭开支的推动。核心CPI（不包括食品和能源价格）上涨了0.4%，也超过了预期。
Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略师Guy LeBas表示：“今天的CPI数据显然偏向温暖的一侧。”对于美联储来说，“目前的数据显然不太配合。”
LeBas表示，一些通胀压力可能是暂时的，彭博经济学表示，1月份CPI数据的意外上升可能源于季节性调整过程。尽管如此，交易员们显然不愿意对此持乐观态度。
彭博策略师表示......
“全面高于预期的CPI数据导致收益率飙升，股票下跌。与2020年和2021年一样，通胀挂钩债券的TIP ETF流入量也在上升。此外，空头仓位也被平仓。今年预期的降息正在减少，现在几乎没有被定价。然而，今年加息的可能性仍然很小，约为15%，自数据发布以来尚未实质性上升。”
——西蒙·怀特，伦敦宏观策略师
周四的另一份关于批发价格的通胀报告可能进一步细化对美联储的预期，因为它包含了影响政策制定者所偏好的消费者通胀指标计算的数据，该数据将在本月底发布。
“这几乎开始看起来像是2024年上半年的重演，当时通胀让所有人，包括美联储，感到意外，”惠誉评级首席经济学家Brian Coulton表示。“这表明美联储尚未完成将通胀降低的工作，而新的通胀风险——来自关税上涨和劳动力供应增长的压力——开始出现。”
在美国银行，经济学家Aditya Bhave等人表示，该报告增强了他们对美联储降息周期结束的信念。“加息现在似乎不再不可想象，”他们在数据发布后的报告中写道。
这些数据出现在美联储官员和美国政府债务市场的关键时刻。周二，美联储主席鲍威尔在美国参议院委员会上表示，鉴于经济的韧性，美联储不需要急于降息。他的为期两天的半年一次国会证词正在众议院进行。
然而，唐纳德·特朗普总统在周三早些时候在Truth Social上发帖表示，利率应该降低。
投资者还面临着大量新债务的压力。财政部周三出售了420亿美元的10年期国债，新的发行票息率为2007年以来的最高水平，周四还将拍卖250亿美元的30年期债券。周二进行的580亿美元的三年期国债拍卖需求强劲。
抛售增加了10年期国债的预期票息率，这是纽约时间下午1点拍卖的清算收益率的一个函数。在消费者物价指数数据公布之前，竞标截止前的交易中指示的收益率约为4.52%，在这个水平上票息率将为4.5%。在周三的高点4.65%时，拍卖将获得4.625%的票息，为2007年以来的最高水平。
马尔伯勒投资管理公司的投资组合经理詹姆斯·阿斯利表示，1月份的高通胀读数使持有澳大利亚和新西兰等国的政府债务更具吸引力，而避免持有美国国债。
阿斯利在一次采访中提到美国经济以及财政和货币政策时表示：“不确定性太高，无法在国债上占据重要位置。”同时，他表示，“除非出现更具通胀性的因素”促使美联储考虑加息，否则收益率的上升可能会受到限制。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-12/traders-see-just-one-2025-fed-rate-cut-after-hot-inflation-data?srnd=phx-markets
