政治不稳定和美国关税前景威胁到加元的稳定性
投资者对加拿大的货币“加元”持悲观态度有充分的理由 © 路透社
加拿大元因其上面印有的鸟类而被称为“呆鹅”，在2024年遭遇困境。不断增长的国内政治动荡——贾斯廷·特鲁多周一宣布他将辞去总理和自由党领导人的职务——以及即将到来的唐纳德·特朗普政府威胁加征新关税，将使其在2025年继续受制于困境。
去年，该货币对美元贬值近8%，上周短暂触及四年来的低点1.44加元。与以前的弱势周期不同，无法归咎于油价崩盘或全球金融危机。去年大部分的贬值归因于利率。货币投资者会选择能够获得更高存款利率的地方。经历了五次连续降息后，加拿大银行目前的利率比美联储目标区间的中点低110个基点以上。自2024年初以来，这一差距变得更大。
投资者对加元持不乐观态度有充分理由。自 Covid-19 大流行以来，加拿大的经济命运与其邻国出现了分歧。根据国际货币基金组织的数据，从2019年到2023年，美国的实际GDP增长了近10%，而加拿大的增长为6%。预计2024年，加拿大的经济仅增长1.2%，而美国的增长预测为2.8%。
这背后是能源价格平平，而能源是加拿大最大的出口商品。布伦特原油价格约为每桶75美元，比2022年俄罗斯全面入侵乌克兰后价格飙升时低了大约三分之一。在缺乏大量石油收入的缓冲情况下，投资者过去可能忽视的问题变得难以忽视。其中包括高家庭债务、缩小的制造业基础、长期存在的生产力问题、国内消费疲软和失业率上升。
正如特朗普过去所指出的，弱势货币并非坏事。理论上，疲软的加元应能保持加拿大出口的竞争力。但面对特朗普威胁对加拿大商品征收25%的关税，稳定的政府和强有力的领导将是应对这一风险所必需的。在特鲁多宣布辞职的几小时后，特朗普重申了让加拿大成为美国第51州的建议。
如果有安慰的话，那就是投资者已经非常悲观。对于加元的做空押注在8月份达到了140亿美元的创纪录水平，可能已经达到了顶点。然而，就像以其命名的普通潜鸟一样，这种货币如果想要再次起飞，就需要一条漫长的跑道。
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