- 特朗普的政策和美元强势将对亚洲市场产生影响
- 北京的措施将是该地区股票的关键推动因素
北京推动国内需求的计划将对该地区的股票产生重大影响。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg
日益迫近的美中贸易战将考验今年亚洲股市的反弹希望，尽管来自北京的强刺激措施仍将是该地区投资者关注的重点。
美国当选总统特朗普可能实施的广泛关税以及鹰派美联储的风险可能对亚洲资产施加压力。这些因素可能导致MSCI亚太指数在2024年的表现再度落后于标准普尔500指数16个百分点。
北京刺激国内需求的计划将对该地区股票产生重大影响。投资者还将密切关注韩国的政治动态以及日本银行和其他中央银行的举措。
以下是2025年亚洲股票投资者的五大主题：
中国刺激
在刺激引领的反弹暂停之后，投资者将关注3月份的全国人民代表大会会议，以了解北京2025年的增长目标和详细的消费刺激计划，从而为股票提供新的推动力。
根据新加坡瑞士银行亚太区研究负责人马克·马修斯的说法，可能推出的措施包括对消费者的补贴和优惠券、失业救济以及对房地产行业的救助。
中国股市在2024年实现四年来首次年度增长后，年初表现疲软。随着对政府支持的期望日益增加，但对国家经济复苏力度的担忧依然存在。任何进一步的刺激措施也将帮助推动资金流入与中国有关的新兴亚洲市场。
美国关税
特朗普的贸易政策所带来的不确定性仍然是亚洲股市面临的最大威胁之一。他对盟友和敌对国家征收关税的计划可能会损害企业收益并扰乱全球供应链。
可能受到压力的一些行业包括可再生能源，以及亚洲芯片制造商及其供应商。香港中金公司中国工业研究联合负责人肖峰表示，尽管中国电动车在拜登政府下已经征税100%，但对其额外征税的影响可能有限，因为美国占中国出口的比例不到1%。但他说，如果特朗普决定对墨西哥和加拿大征收更多关税，向这两个国家出口的汽车零部件制造商可能会减少订单。
另一方面，印度和东南亚部分地区的市场受益于公司在中美紧张局势加剧的情况下多元化生产。投资者将关注特朗普的政策动向，以便为潜在的赢家做好布局。
利率走向
美联储已发出谨慎信号，表明进一步降息的空间有限，这为美元在年初继续上涨提供了空间。这势必对亚洲货币和股票造成下行压力。
美国经济的韧性和特朗普潜在的破坏性政策被认为会推动通胀上升，削弱该地区中央银行降低借贷成本的能力。隆巴德·奥迪尔亚洲自主管理投资组合负责人Jack Siu表示：“我们将继续监测即将上任的美国政府对亚洲的外交政策以及可能影响美元和美联储前景的其他国内政策。”
尽管如此，华尔街策略师预计，随着美国实际利率下降和风险偏好改善，美元的强势可能在年内晚些时候达到峰值。如果这一预测成真，亚洲的资金流入可能在下半年增加。
日本银行
主要金融公司的经济学家已将日本银行下次加息的预期从1月推迟到3月，此前行长上田和夫上月发表了鸽派言论。交易员随后削减了对日元进一步上涨的押注，日元在2024年对美元下跌了10%。
较弱的本地货币将有利于出口商，例如科技产品制造商和汽车制造商。市场表现将影响MSCI亚洲指数，该指数将日本股票视为最大成分，占比近32%。
利率上调的推迟可能也会减缓日元中心的套利交易的解除。鉴于日本企业和个人是海外资产的主要买家，而日元是重要的全球融资货币，银行的进一步举动将超出日本和亚洲的影响。
韩国危机
作为亚洲第四大经济体，韩国的前景依然不稳，因为该国正在应对日益增加的政治和经济不确定性。韩国将今年的增长预期下调至1.8%，而2024年增长率为2.1%，反映出被弹劾的总统尹锡悦的戒严法灾难带来的影响。
这增加了其股市的风险，去年该股市在全球表现最差的市场之一，可能进一步落后于主要科技竞争对手台湾。韩元徘徊在15年低点附近。这场危机也被视为阻碍消除市场长期股权折扣的努力。
投资者将关注宪法法院关于尹锡悦是否将被永久罢免的裁决。如果法院裁定弹劾尹锡悦的动议合法有效，他将被免职，触发60天内的总统选举。
原文链接 https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-05/china-stimulus-tariffs-fed-what-will-move-asia-stocks-in-2025?srnd=homepage-asia
