- 截至1月1日的那一周，3260亿美元的下降是自2022年以来最大的
- 官员们自2022年6月以来一直在缩减资产负债表
美国银行系统的储备金，作为美联储决定持续缩减资产负债表的关键因素，跌至低于3万亿美元，达到自2020年10月以来的最低水平。
根据周四发布的美联储数据，截至1月1日的一周内，银行储备金减少了约3260亿美元，降至2.89万亿美元。这是两年半以来最大的周降幅。
这种下降是因为年末动态迫使银行削减资产负债表密集型活动，例如回购协议交易，以便为监管目的修整账簿。这意味着现金被导向中央银行的隔夜逆回购设施，从而从美联储的其他负债中抽走流动性。在12月20日至12月31日期间，RRP的余额增加了3750亿美元，但在周四减少了2340亿美元。
与此同时，美联储也通过其量化紧缩计划从金融体系中移除多余的现金，正如各机构继续偿还银行定期融资计划的贷款一样。
随着美国政策制定者继续进行量化紧缩，华尔街策略师们密切关注着可接受的最低储备水平——一些人估计在3万亿到3.25万亿之间，包括一个缓冲。政策制定者在上个月的会议上表示，正在继续缩减其资产负债表。
它还调整了回购便利的报价利率，使其与联邦基金利率目标区间的下限一致。这对短期利率施加了下行压力，一些人认为这可能足以延缓储备短缺的情况。
不过，关于美联储还能坚持进行量化紧缩多久而不引发人们对2019年9月的记忆的辩论正在加剧。当时，在美联储缩减资产负债表的过程中，储备变得过于稀缺，导致关键贷款利率和联邦基金利率飙升。中央银行被迫干预以稳定市场。
尽管中央银行在6月降低了允许到期的国债的上限而不进行再投资，但尚不清楚该计划何时会完全结束。
最近重新设定的债务上限可能会使政策制定者更难判断理想水平，因为财政部为了保持在上限之下而采取的措施往往会人为地向金融系统注入流动性，并掩盖储备稀缺的指标。纽约联邦储备银行的主要交易商调查和市场参与者调查中，有三分之二的受访者预计量化紧缩将在2025年第一或第二季度结束。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-01-03/reserves-at-fed-sink-below-3-trillion-to-the-lowest-since-2020?srnd=phx-markets
