20241009-华泰证券-资产配置月报：从信用周期看中国资产重估的下一步
核心观点9 月美联储开启降息周期，国内出台货币、地产等“组合拳”，政策转向放大资产波动，中国资产大幅重估。我们认为本轮股市行情或可分为三个阶段：政策窗口期、政策验证期、宽信用验证期。长期来看，从宽货币到宽信用的
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核心观点
9 月美联储开启降息周期，国内出台货币、地产等“组合拳”，政策转向放
政策窗口期、政策验证期、宽信用验证期。长期来看，从宽货币到宽信用的
传导可能是影响大类资产价格的重要变量。美国私人部门资产负债表健康，
利率下行有望顺利激发信用周期上行，而国内财政的力度和节奏可能更为关
键。A 股、港股、黑色系对政策预期定价较为充分后，建议等待基本面数据
给出方向性指引。美股、中债、黄金等趋势型资产如果调整或仍有机会。
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