20241009-华创证券-【策略快评】市场调整点评：踏上牛途比抵达峰顶更重要
政策拐点确立-增量措施落地-业绩触底回升存在时滞且要需经多轮博弈观察，但流动性宽松预期下，金融资产往往早于实物资产率先走出通胀过程，再叠加股市三年盘整后场外资金的干柴烈火，增量资金入场将估值急速提升，
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政策拐点确立-增量措施落地-业绩触底回升存在时滞且要需经多轮博弈观察，
股市三年盘整后场外资金的干柴烈火，增量资金入场将估值急速提升，9/18-
10/8 短短 10 个交易日上证指数 PE-ttm 从低点 2689 点的 12 倍（近十年 10%分
位）升至高点 3674 点的 16 倍（86%分位），估值高位下今日回撤亦属正常。
踏上牛途比抵达峰顶更重要，不因急涨而贪婪，不因回撤而恐惧。我们维持 10/7
市场有望从反弹迈向反转。战术视角第一轮估值急修已进入后半程，市场或迎
来一波三折但不悲观。
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