国内研报
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如何应对老龄化背景下的社保收支矛盾 ——三中全会系列 4
财政“第四本账”：全国社会保险基金运行机制。社会保险基金是政府调节居民收入分配的重要工具。近年来政策持续降费提高居民可支配收入，同时对财政补贴提出更高要求。
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2024年07月18日
产业化大幕开启 无人驾驶未来已来
概述：Robotaxi 商业化拐点已至 中美为行业第一梯队。Robotaxi 提供 L4-L5 的自动驾驶服务，实现自动驾驶+共享出行的结合，能够实现高安全性，降本路径清晰，有望打开远期市场空间。
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2024年07月18日
黄金：“降息交易”和“特朗普交易” 的交集
近期黄金盘中一度突破 2480 美元/盎司，创出新高。黄金在“降息”和“特朗普 2.0”这两个有多重“矛盾”的交易同时进行背景下的优异表现，再度凸显黄金“进可攻、退可守、长期有空间”的优良配置属性。7 月以来，海外政策/政
国内研报
2024年07月18日
政策助力产业腾飞，低空经济迎来新纪元 ————低空经济行业专题报告
低空经济扇动万亿市场，无人机和 eVTOL 是核心。低空经济是以低空空域为依托，以通用航空产业为主导，涉及低空飞行、航空旅游、支线客运、通航服务、科研教育等众多行业的经济概念，
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2024年07月18日
掘金合成生物，拥抱产业机遇
合成生物学：从“前沿科学”向“实用科学”发展，成为产业级别投资机会。理论、技术、应用交织推动，合成生物在多个应用领域展现颠覆性、渗透性作用，具备引领“第四次工业革命”潜力。
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2024年07月18日
周度思考：A 股大势研判框架再迭代
近年 A 股大势研判框架发生变化，过去决定 A 股走势的因素，如社融等指标正在褪去其高波动性，背后的一个重要因素是居民和企业加杠杆意愿下降，市场对政府部门加杠杆的期待越来越高。
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2024年07月18日
全年增长有望前低后高，估值底部守望柳暗花明
2023 年及 2024 下半年展望：因新冠高基数及院内医疗整顿扰乱销售节奏、院外医疗消费复苏较弱、美国“生物安全法案”等不利的国际环境影响下，sw 生物医药上市公司总收入规模在 2024Q1 同比仅增长 0.7%，利润总额同比增 0.5%
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2024年07月18日
中报前瞻与应用：把握业绩预告后的绩优友好窗口
核心结论：中报预告日至财报正式日或为“绩优股”超额窗口，且这一超额并不会被第二天的跳空透支，具有持续性：财报季是市场最看业绩的时段，但市场倾向于“向前看”（例如 4 月年报季市场关注的是当年业绩而非正在发布的上期业绩）
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2024年07月18日
怎么看“央地”财权和事权的长期分配？
1979—1993 放权让利、财政包干。1）财政收入增长：自 1980 年起，全国财政收入从大约 1160 亿元增长至 1993 年的 4349 亿元，实现了 275%的显著增长。
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2024年07月18日
