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海外产能周期系列研究（一）
CAPEX 视角下产能周期的衡量维度。维度一是当前产能饱和度：1）固定资产周转率，衡量单位固定资产创收能力；2）固定资产收益率，衡量单位固定资产盈利能力。
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2024年07月08日
9 月降息概率上升，后续怎么看？——兼评美国 6 月非农就业
美国 6 月新增非农就业略超预期，但前值大幅下修，失业率再度上升。>总体就业表现：美国 6 月新增非农就业 20.6 万，高于预期值 19.0 万，5 月和 4 月新增非农就业分别由 27.2 万、16.5 万下修至 21.8 万、10.8 万，两月合计下修 11.1 万。失业率 4.1%，高于预期值和前值 4.0%，
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2024年07月08日
美国就业市场会不会急剧恶化？
6 月美国失业率进一步抬升，薪资同比增速放缓，指向就业市场降温。一方面，从新增就业看，6 月非农就业人口增 20.6 万人，低于前值的增 21.8 万人，零售业、休闲和酒店业、专业和商业服务业是主要拖累项。
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2024年07月08日
2024 年 07 月 07 日 类比 2020 年茅指数抱团：高股息料将迎来泡沫化定价
本周上证指数跌 0.59%，市场整体呈现缩量普跌，沪深 300 跌 0.88%，中证 500跌 1.55%，创业板指跌 1.65%，自 6 月中旬以来市场的走势符合我们根据“央地财政支出增速差”的判断。
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2024年07月08日
需求弹性仍待修复——6 月经济数据预测
6 月经济动能延续偏弱，从 PMI 来看经济弹性的改善或较有限，基本面仍处于等待“稳增长”发力显效的阶段，预计三季度改善的空间更大。6 月生产动能环比走弱，加之高基数影响，工业增速或延续下降。需求来看，外需韧性依然偏强，出口读数或维持高位，同时进口边际或有改善、读数或较 5 月有所上移。
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2024年07月08日
综合惩防财务造假，A 股生态稳步改善
市场思考：综合惩防财务造假，A 股生态稳步改善1）《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《意见》）发布，指出要进一步加大对财务造假的打击力度，《意见》提出三个坚持，即坚持问题导向、坚持系统观念、坚持守正创新。
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2024年07月08日
6 月非农：繁花落？降息定？ 2024 年 07 月 06 日
非农就业人数被频繁下修，打击市场信心。美国劳工局在公布初值后的下一个月公布修正值、再下一个月公布终值。2023 年 1 月~2024 年 4 月的 16 个月中，有 13 个月的非农就业人数终值低于初值；仅 3 个月的数据上修。本次劳动局将 5 月新增非农就业从 27.2 万下修至 21.8 万人，
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2024年07月08日
如何看央行国债借入操作
本周关注：央行的长期国债借入操作就是为了改变长端收益率下行过快的问题，受此影响，本周债券收益率曲线显著走陡。若收益率太低，则经济预期和汇率不保，反之则信贷投放和社会融资规模不保，这必然涉及取舍问题。一个中庸之道是：曲线变陡的同时，曲线不会总体上移，也就是说，央行不能用总量政策解决长端收益率的问题。
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2024年07月08日
