国内研报
筛选
存款外流压力或有所缓解 ——6 月金融数据解读
2024 年 6 月新增人民币贷款 21300 亿元，同比少增 9200 亿元，信贷余额增速下滑至 8.8%；新增社会融资规模 32982 亿，同比少增 9283 亿元，社融存量增速由 8.4%小幅下降至 8.1%；M2 同比由 7.0%下行至 6.2%，
国内研报
2024年07月15日
从“超额储蓄”到“超额财富” ——美国经济防线的转变
核心观点：美国股、房等资产价格上涨带来的财富效应，或是当前美国经济最重要的“底色”。“超额财富”对消费的支持逻辑在于：美股、房等资产价格上涨→中高收入群体财富增值→“超额财富”支持家庭消费；
国内研报
2024年07月15日
6 月全球投资十大主线
拜登胜选概率下降后美债利率震荡下行。2024 年美国总统大选首次电视辩论之后，现任总统拜登的胜选民调明显下滑。我们观察 4 月 22 日至 6 月 27 日间主要资产走势，可以发现 10 年期美债利率伴随拜登胜率的下滑而下行，或反映市场预期特朗普胜选后的美国通胀水平更低。
国内研报
2024年07月15日
9 月降息并非板上钉钉
CPI 通胀降温的原因及持续性6 月美国 CPI 通胀继续降温并低于市场预期。CPI 同比从 3.3%降至 3%，预期3.1%；CPI 环比从 0%降至-0.1%，预期 0.1%。核心 CPI 同比从 3.4%降至 3.3%，预期 3.4%；核心 CPI 环比 0.1%，预期 0.2%。CPI 通胀宽度亦继续小幅下降。从具体项目来看 CPI 降温的原因和持续性：
国内研报
2024年07月15日
宏观点评 出口连续三月超预期的背后
事件：按美元计，6 月中国出口同比 8.6%，预期 7.4%，前值 7.6%；6 月中国进口同比-2.3%，预期 4.2%，前值 1.8%；贸易顺差 990.5 亿美元，同比 42.4%，创历史新高。核心结论：
国内研报
2024年07月15日
宏观点评 6 月社融大幅少增的背后
核心结论：上半年信贷社融整体表现偏弱、同比均大幅少增，M1 增速也屡创新低，降准降息落地后也未有明显改善。背后除金融数据“挤水分”等技术因素扰动外，需求不足仍是核心矛盾，
国内研报
2024年07月15日
系统理解中国各类重要会议及其关系 ——兼谈对资本市场的重要性差异
中共全国代表大会、中共中央全会明确经济和社会各领域中长期发展方向，是判断中长期政策取向的重大会议。中央经济工作会议是偏全体性的会议，
国内研报
2024年07月15日
交易情绪有所回暖 ——周度全追踪（7 月第 2 期）
中观景气度：本周景气度改善的方向主要在机械设备、能源和 TMT 领域，涨价线索明显的有：上游资源品的煤炭、有色，下游消费的纺服、轻工、食饮、商贸零售。具体来看
国内研报
2024年07月15日
如何看 6 月金融数据
央行发布 6 月份金融数据，6 月社融增加 3.3 万亿元，与 wind 统计市场平均预期相近；社融存量同比增速为8.1%，较上月下降 0.3pct。各分项中，实体信贷与未贴现银行承兑汇票同比明显少增，政府债融资同比明显多增。
国内研报
2024年07月15日
进出口数据分别映射内外需特征
6 月出口同比 8.6%，高于 5 月的 7.6%，也高于市场一致预期的 7.4%（WIND 口径）。低基数是原因之一，但环比的 1.82%亦略强于季节性环比均值（2014-2023 年）的 1.7%。上半年出口累计同比 3.6%，较 2023 年的-4.7%显著改善，应是上半年工业增加值的重要带动和经济的主要支撑力量。
国内研报
2024年07月15日
