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宏观定期 政策半月观—未来三周很关键
>7.5 国常会，重点关注对数字经济和鼓励创新药新部署：1）推动数字经济高质量发展，坚持改革创新和开放合作，也要提升平台企业创新能力等；2）全链条强化创新药政策保障，包括价格管理、医保支付、
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2024年07月10日
A 股近期发生的不太常见的现象和意义
近期 A股出现了一些不太常见的现象。央行开展国债借入操作，300ETF再度出现大幅买入操作，股债回报率差有望就此逐渐收窄；不同行业的估值差异达到历史最低分位数；沪深 300 FCF yields 相对十年期国债收益率创下了历史新高。
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2024年07月10日
央行卖债对 A 股的影响
历史上国内政策因素导致长债收益率上行时，A 股多上涨，但核心推动因素还是基本 面 。 2005 年 以 来 政 策 因 素 导 致 十 债 收 益 率 上 行 明 显 的 时 期 共 6 次 ：2006/11/17-2007/7/23 、 2008/4/1-2008/7/9 、 2010/7/20-2011/2/21 、
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2024年07月10日
半导体行业系列专题（六） 刻蚀：半导体制造核心设备，国产化之典范
刻蚀：半导体制造三大核心设备之一。刻蚀主要负责去除特定区域的材料从而形成微小的结构图案，与光刻、薄膜沉积并称为半导体制造三大核心设备，占半导体前道设备价值总量的22%，地位举足轻重。等离子体干刻是目前刻蚀的主流方案，包括ICP和CCP两大类，ICP
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2024年07月10日
6 月外储：汇率和国际收支或为政策核心考量
外储环比小幅减少，稳定在 3.2 万亿美元上方6 月我国官方外汇储备 32223.58 亿美元，环比减少 96.8 亿美元，我国国际收支平衡压力相对可控。6 月外储估值因素影响为正，关注后续资本流动对外储的影响。估值方面，其一，美元指数上行，非美货币兑美元相对贬值，
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2024年07月08日
2024 上半年“股息王”全景画像
静态股息率因子 2024 上半年有效性较高，股息王集中在煤炭、化工、家电、轻工行业，考虑分红稳定性，银行、煤炭更占优。基于静态股息率分组看，2023 年末静态股息率为 0，
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2024年07月08日
非农降温对港股影响几何？
汇率减压有助于 AH 溢价企稳上周恒指小幅反弹至 18000 点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳：①人民币汇率有望企稳，对港股压制或减轻，②我们在《见龙在田，或跃在渊》（06.03）中指出 AH 溢价年内的合理震荡区间为 137-143，若美元企稳
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2024年07月08日
海外产能周期系列研究（一）
CAPEX 视角下产能周期的衡量维度。维度一是当前产能饱和度：1）固定资产周转率，衡量单位固定资产创收能力；2）固定资产收益率，衡量单位固定资产盈利能力。
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2024年07月08日
综合惩防财务造假，A 股生态稳步改善
市场思考：综合惩防财务造假，A 股生态稳步改善1）《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》（以下简称《意见》）发布，指出要进一步加大对财务造假的打击力度，《意见》提出三个坚持，即坚持问题导向、坚持系统观念、坚持守正创新。
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2024年07月08日
