国内研报
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债务周期看地产，大拐点来了吗？ ——“债务周期大局观”系列（十三）
历史级别“背离”与大拐点意义——宏微观异常是短期现象还是预示“新投资范式”的开启？前期我们多次提示以下“背离”：①全球大类资产三大异常：美债、黄金、ERP；②国内社融地产时代嬗变：社融、地产、ROE。这是“新投资范式”全球共振的重要信号。
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2024年07月05日
能源转型+科技革命，全球电气设备周期再起
电网：海内外电力设备需求景气度共振，我们全面看好国内特高压&配网、电力设备出海欧美&一带一路。全球“再工业化+能源转型+AI+电网更新”四大驱动因素开启电力设备需求大周期，全球主网&配网投资
国内研报
2024年07月06日
非农降温对港股影响几何？
汇率减压有助于 AH 溢价企稳上周恒指小幅反弹至 18000 点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳：①人民币汇率有望企稳，对港股压制或减轻，②我们在《见龙在田，或跃在渊》（06.03）中指出 AH 溢价年内的合理震荡区间为 137-143，若美元企稳
国内研报
2024年07月08日
宏观定期 政策半月观—未来三周很关键
>7.5 国常会，重点关注对数字经济和鼓励创新药新部署：1）推动数字经济高质量发展，坚持改革创新和开放合作，也要提升平台企业创新能力等；2）全链条强化创新药政策保障，包括价格管理、医保支付、
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2024年07月10日
底部区域不悲观，短期反弹来临
对经济的预期偏悲观、市场情绪低迷导致近期 A 股出现调整。（1）对经济和盈利的悲观预期是近期 A 股调整的主要原因。一是对内需偏弱的担忧有所上升：6 月制造业 PMI 为 49.5 继续处于 50 以下，地产销售仍偏弱，
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2024年07月10日
超跌回升时，买什么？
核心结论：调整行情结束后的回升段，总体上超跌者超额较多，但局部会出现“强者恒强”。对全 A 而言，选取加速期跌的多的股票可能在回升段中涨幅更大，而大部分行业内部，加速调整段跌幅越大的，
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2024年07月10日
两大核心问题：“出海业绩硬不硬”与“消费电子是下一个光模块”？
当然，要在当前 A 股寻找基本面定价最优解，那毫无疑问出海+部分资源股涨价提供当前最为集中的增速亮点。
国内研报
2024年07月23日
如何理解货币政策新框架特征？ ——《央行观察》系列第六篇
核心观点：货币政策新的调控框架中，以 7 天逆回购利率为政策锚，通过增设临时正、逆回购工具以及延后 MLF 操作时间提高对狭义流动性的引导，
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2024年08月05日
